黄金行情回顾
- 价格表现：沪金主连跌34.7元/克，跌幅3.34%；上海Au（T+D）现货黄金跌30.81元/克，跌幅2.99%；COMEX黄金主连跌180.1美元/盎司，跌幅3.81%；伦敦现货黄金跌174.17美元/盎司，跌幅3.69%。
- 持仓与库存：SPDR持仓周度减少5.99吨；COMEX期货库存周度减少11.19吨；上海期货库存周度增加1.02吨；4月LBMA库存增加32.97吨；中国黄金ETF持仓周度减少2.13吨；上海黄金期货持仓量周度增加2014手；上海黄金交易所黄金持仓周度减少24878手。
- 内盘溢价：内盘现货黄金当前溢价10.54元/克。
- 宏观资产表现：道琼斯指数周度跌82.99，纳斯达克周度跌21.931，标准普尔周度涨9.57，伦敦金融时报指数周度跌37.70，法国CAC40指数跌160.02，德国法兰克福DAX指数跌288.06，上证指数周度跌44.56，深证成指跌2.43，恒生指数周度跌430.98，日经225指数跌1304.06。
- 债券收益率：10年期美债收益率涨0.21%至4.59%，1年期美债收益率涨0.07%至3.82%；10年期德国债收益涨0.11%为3.19%，1年期德国债收益率涨0.09%至2.56%；10年期英国国债收益率涨0.13%至5%，1年期英国国债收益率涨0.09%至4.37%；1年期国债收益率涨0.0188%至1.2056%，10年期国债收益率跌0.0025%至1.7648%；1年期日债收益率涨0.03%至1.11%，10年期日债收益率涨0.14%至2.63%。
- 能源与汇率：WTI原油现货周度涨6.36美元/桶至101.17美元/桶，布伦特原油现货周度涨5.66美元/桶至105.72美元/桶；美元指数周度涨1.3840至99.2840，人民币对美元周度贬值0.01779元/美元至6.81408元/美元。
- 其他资产：比特币周度跌20992.49元/个，跌幅3.79%。
白银行情回顾
- 价格表现：沪银主连跌951元/千克，跌幅4.79%；上海Ag（T+D）现货白银跌810元/千克，跌幅4.11%；COMEX白银主连跌4.54美元/盎司，跌幅5.62%；伦敦现货白银跌4.398美元/盎司，跌幅5.48%。
- 持仓与库存：SLV持仓周度增加174.51吨；国内白银期货库存周度增加85.73吨；上海黄金交易所白银库存上周周度增加34.32吨；LBMA4月现货减少33.84吨；COMEX白银库存周度增加11.39吨。
- 金银比价：伦敦金银比价59.79。
- 内盘溢价：内盘现货白银对伦敦现货白银溢价2258元/千克。
主要驱动因素分析和行情展望
- 通胀数据：4月未季调CPI年率3.85%，前值3.3%，预期3.7%；4月PPI年率6%，前值4.3%，预期4.9%。通胀数据全面大幅反弹，市场对美联储货币政策收紧预期加剧。
- 特朗普访华后态度：特朗普表示伊朗的停火谈判条件不可接受，威胁将对伊朗继续发动战争，以色列表示已做好再次对伊朗作战的准备。
- 短期展望：维持宽幅震荡降波观点，金银期权隐含波动率仍处高位且处于降波通道，短期难以形成趋势性行情。需关注美国以色列是否重启对伊朗的战争，以及货币政策会议纪要和沃什货币政策言论。
- 中长期展望：继续看好金银表现。
研究结论
- 短期：关注伊朗局势和美联储货币政策，短期市场波动较大，难以形成趋势性行情。
- 中长期：看好金银表现，维持宽幅震荡降波观点。
