聚烯烃周报（20260727-20260802）
聚乙烯（PE）
- 基本面：
- 产业链库存小幅去化，处于历年正常偏低水平。
- 国内现货先跌后涨，基差小幅走弱，成交一般；美金现货稳中小涨，进口和出口窗口关闭。
- 供应端：三季度前新增装置投产偏少，国产开工环比回升，后期关注海峡通行，总体供应环比回升，同比偏低。
- 需求端：农地膜淡季尾声，其他需求偏弱，开工率环比持稳，同比偏低。
- 短期：库存去化，基差走弱，供需双增，美伊局势加剧，盘面震荡偏强，关注美伊局势及通航情况。
- 中长期：下半年新装置投产，三季度供需健康，四季度供应压力回升，美伊冲突缓和后供需矛盾大幅缓和，可逢高做空远月。
- 交易维度：
- 库存去化，基差走弱，供需双增，美伊局势加剧，短期盘面震荡偏强，关注美伊局势及通航情况。
- 中长期：下半年新装置投产，三季度供需健康，四季度供应压力回升，美伊冲突缓和后可逢高做空远月。
聚丙烯（PP）
- 基本面：
- 产业链库存小幅去化，处于历年正常偏低水平。
- 国内现货先跌后涨，基差持稳，成交一般；美金现货稳中小涨，低价进口窗口关闭，出口窗口关闭。
- 供应端：三季度前新增装置投产偏少，国产开工环比回升，同比偏低，出口窗口关闭，总体供应环比回升，同比偏低。
- 需求端：下游需求持稳，开工率环比持稳，同比偏低。
- 短期：库存去化，基差走弱，供需双增，美伊局势加剧，盘面震荡偏强，关注谈判及通航情况。
- 中长期：下半年新装置投产，三季度供需健康，四季度供应压力回升，美伊冲突缓和后可逢高做空远月。
- 交易维度：
- 库存去化，基差持稳，供需双增，美伊局势加剧，短期盘面震荡偏强，关注美伊局势及通航情况。
- 中长期：下半年新装置投产，三季度供需健康，四季度供应压力回升，美伊冲突缓和后可逢高做空远月。
关键数据与图表
- 现货价格、期现价差与跨期价差：
- PE和PP现货价格小幅波动，基差走弱，9/1价差缩窄或扩大。
- 聚烯烃美金价格及进口利润：
- LLDPE美金稳中小跌，进口窗口关闭；PP美金稳中小涨，进口窗口关闭。
- 聚烯烃产业利润及价差：
- 烯烃生产利润小幅缩窄，丙烯、粉料利润缩窄，PP拉丝和粉料价差扩大。
- 聚烯烃替代相关价差：
- LLDPE-HDPE、LLDPE-LDPE价差缩窄，共聚-均聚价差扩大，HD-PP价差缩窄。
- 供需面及产业链库存：
- PE和PP库存小幅波动，处于正常水平，下游原料和订单天数偏低。
- 下游开工率及生产利润：
- PE下游开工率稳中回升，PP下游开工率持稳，均同比偏低。
后期关注
- 美伊冲突、新装置投放情况、下游需求情况、中美加关税、反内卷政策等。
