贵金属策略周报：美伊局势缓和，贵金属短期支持因素减弱

国元期货研究咨询部 电话：010-84555196 相关报告 早盘直通车：8点30之前 每日点睛：16点之前 周报：周一16点之前 公司地址：北京市东城区东直门外大46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555128 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询/贵金属策略周报 贵金属策略周报 2020.1.13 贵金属策略研究 美伊局势缓和，贵金属短期支持因素减弱 报告要点： 上周贵金属价格冲高乏力。市场对于美伊局势紧张程度升温预期一度推动贵金属价格，但伴随美国总统特朗普讲话暗示缓和局势，黄金及白银快速作出反应。目前市场避险情绪消散，进价支持因素减弱。本周，中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于1月13日-15日率团访问华盛顿，与美方签署第一阶段经贸协议，此外还将公布美国和欧洲物价指数、美联储公布经济状况褐皮书、欧洲央行公布12月货币政策会议纪要、中国2019年全年GDP增速等重要宏观事件，宏观整体氛围偏暖。 010-84555195 贵金属·周刊 请务必参阅报告正文后的重要声明 附 图 图表 1：上周贵金属内外盘收盘情况 ......................................................................................................... 1 图表 2：美元指数周图走势 ......................................................................................................................... 3 图表 3：COMEX金库存 ............................................................................................................................. 4 图表 4：COMEX银库存 ............................................................................................................................. 5 图表 5：SPDR黄金持仓 .............................................................................................................................. 5 图表 6：SLV白银持仓 ................................................................................................................................. 6 图表 7：CFTC黄金持仓 .............................................................................................................................. 7 图表 8：CFTC白银持仓量 .......................................................................................................................... 7 图表 9：沪金持仓量 ..................................................................................................................................... 8 图表 10：沪银持仓量 ................................................................................................................................... 8 图表 11：COMEX金周图 ........................................................................................................................... 8 图表 12：沪金2002周图 ............................................................................................................................. 9 图表 13：COMEX银周线图 ..................................................................................................................... 10 图表 14：沪银2002周图 ........................................................................................................................... 10 贵金属·周刊 1 /12 一、周度行情回顾 上周黄金价格高位大幅震荡，收盘上涨。白银走势仍然表现为追随黄金，但相对黄金表现偏弱。 图表 1：上周贵金属内外盘收盘情况 内外盘收盘情况 品种 收盘价 涨跌 涨跌幅 国际现货黄金（美元/盎司） 1561.90 +10.10 +0.65% COMEX（美元/盎司） 1563.20 +7.7 +0.70% 黄金T+D（元/克） 346.87 +1.69 +0.12% 黄金期货（元/克） 349.30 +0.70 +0.08% 国际现货白银（美元/盎司） 18.09 +0.06 +0.36% 白银期货（元/千克） 4339.00 -83.00 -2.14% 数据来源：文华财经、国元期货 二、基本面 1、世界银行在最新的《全球经济前景报告》里下调2020年全球经济增长预期至2.5%，此前为2.7%，但整体上仍然预计2020年经济将温和反弹。2021年增速预期下调至2.6%，因前景脆弱。该组织还上调2020年美国经济增速预期，并调低对欧洲的增速预期。世界银行日前发布的2020年1月期《全球经济展望》报告称，投资和贸易从去年严重疲软状态逐渐复苏，但下行风险依旧存在，预计发达经济体2020年整体增速下滑至1.4%，新兴市场和发展中经济体今年增速加快至4.1%。 2、12月新增非农就业人数（季调）为14.5万人，低于预期值16.4万人，且低 贵金属·周刊 2 /12 于前值25.6万人；美国12月失业率（季调）为3.5%，持平于预期值和前值。美国12月ADP就业人数增加20.2万人，创2019年5月以来新高，预期为增加16万人，前值12.4万人。ADP报告显示，在经济增长放缓和地缘政治不确定性持续存在的背景下，由于招聘仍具有弹性，劳动力市场2020年可能能够维持近期势头。美国11月工厂订单月率为-0.7%，好于预期值-0.8%；美国12月ISM非制造业PMI为55，高于预期值54.4。 3、据央视新闻，美军驻伊拉克空军基地遭火箭弹袭击。据外媒，一名驻伊美军高级消息人士称，今天早些时候，伊拉克多个地点都发射了导弹，称这是伊朗对美军的一系列攻击。随后特朗普表示，没有任何美国军事人员受伤。消息一出，避险情绪急剧升温，金银、原油大涨，纷纷创下新高。对于伊朗的报复行动，特朗普回应表示，昨晚伊朗袭击中，没有美国人员伤亡，伊朗似乎没有进一步行动。总统特朗普表示，将对伊朗施加额外的制裁，并表示美国不需要中东的石油。此外，特朗普称，美国不希望使用军事力量，美国准备好与所有寻求和平的人拥抱和平。 4、欧元区12月服务业PMI终值为52.8，好于预期值52.4，初值为52.4；综合PMI终值为50.9，好于预期值50.6，初值为50.6。其中，德国12月服务业PMI终值为52.9，好于预期值52，初值为52，德国综合PMI终值为50.2，好于预期值49.5，初值为49.4；法国12月服务业PMI终值为52.4，持平于预期值和初值52.4，综合PMI终值为52，持平于预期值和初值52；英国12月服务业PMI为50，高于预期值49.1，前值为49，综合PMI为49.3，高于预期值48.6，前值为48.5。欧元区12月CPI年率初值为增长1.3%，持平于预期值。欧元区11月PPI环比升0.2%，预期升0.1%，前 贵金属·周刊 3 /12 值升0.1%；同比降1.4%，预期降1.5%，前值降1.9%。 5、2019年12月财新中国服务业PMI为52.5，前值53.5。服务业新订单指数继续温和回升，创三个月新高。服务业就业指数在扩张区间小幅走弱，增速降至2019年8月以来最低。 6、央行公告称，1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金8000多亿元。银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，当日不开展逆回购操作。Wind数据显示，1月6日有500亿元逆回购到期。 三、重要事件 据央视新闻，美军驻伊拉克空军基地遭火箭弹袭击。据外媒，一名驻伊美军高级消息人士称，今天早些时候，伊拉克多个地点都发射了导弹，称这是伊朗对美军的一系列攻击。随后特朗普表示，没有任何美国军事人员受伤。消息一出，避险情绪急剧升温，金银、原油大涨，纷纷创下新高。对于伊朗的报复行动，特朗普回应表示，昨晚伊朗袭击中，没有美国人员伤亡，伊朗似乎没有进一步行动。总统特朗普表示，将对伊朗施加额外的制裁，并表示美国不需要中东的石油。此外，特朗普称，美国不希望使用军事力量，美国准备好与所有寻求和平的人拥抱和平。 四、美元指数 图表 2：美元指数周图走势 贵金属·周刊 4 /12 数据来源：文华财经、国元期货 上周美元指数先抑后扬。伊朗对于美国空袭采取报复行动并没有引起美国方面进一步升级紧张局势，市场避险情绪大幅缓和。本周，中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于1月13日-15日率团访问华盛顿，与美方签署第一阶段经贸协议，此外还将公布美国和欧洲物价指数、美联储公布经济状况褐皮书、欧洲央行公布12月货币政策会议纪要、中国2019年全年GDP增速等重要宏观事件，宏观整体氛围偏暖。 五、库存 芝加哥商业交易所公布报告显示，1月10日COMEX金库存870.7万盎司，较前一周增加3735.48盎司；COMEX银库存为3.20亿盎司，较前一周增加1