核心观点及策略
- 电解铝方面：上周中美会晤释放积极信号，叠加铜锌等供应扰动，有色金属板块情绪一度亢奋。但美国就业及经济数据较好，通胀压力下市场无望年内降息，内加息预期抬升，市场情绪降温。基本面显示中东受影响的电解铝产能受限，LME库存降至历史低位，现货升水结构强化。国内铝材出口分流部分内贸压力，但社会库存仍处高位，下游加工企业开工率持平，传统消费淡季特征初显，现货贴水维持110-130元/吨。短期沪铝仍难脱离高位震荡格局。
- 铸造铝方面：成本端废铝价格易涨难跌，对铸造铝合金形成较强支撑。但下游压铸企业开工率维持低位，终端订单未见明显改善，市场成交氛围清淡。成本支撑使得价格下行空间有限，但缺乏需求配合也难以上涨，短期预计延续僵持整理态势。关注下游开工恢复情况及废铝供应变化。
关键数据
- 美国经济数据：4月CPI同比上涨3.6%，核心CPI同比4.2%，均高于预期；PPI同比3.2%，环比回落但仍在高位；初请失业金人数升至24.8万人。
- 国内经济数据：4月CPI同比上涨1.2%，环比由负转正；PPI同比上涨2.8%，环比涨幅收窄；新增社融6200亿元，同比少增。
- 电解铝库存：5月14日，电解铝锭库存142.8万吨，减少1.3万吨；铝棒库存23.4万吨，减少2.45万吨。
- 铸造铝价格：SMM现货23700元/吨，涨200元/吨；江西保太ADC12现货价格23000元/吨，涨100元/吨；交易所仓单库存3.6万吨，增加2896吨。
行情展望
- 电解铝：短期沪铝仍难脱离高位震荡格局，海外短缺预期提供底部支撑，但国内高库存与弱需求压制上方空间。
- 铸造铝：短期预计延续僵持整理态势，关注下游开工恢复情况及废铝供应变化。
行业要闻
- 云南2025年电解铝运行产能达650万吨，居全国第2位，绿色铝产业链产值达到2002.8亿元。
- CRU集团预计中东冲突将推动全球铝市场出现约140万吨供应缺口，铝价可能升至每吨4000美元。
- 云铝股份光伏发电直流接入电解铝生产用电技术为行业首创，已在8个厂区建设分布式光伏项目。
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