摘要
- 宏观面、基本面分析：2026年4月，全国居民消费价格同比上涨1.2%，环比上涨0.3%；工业生产者出厂价格同比上涨2.8%，环比上涨1.7%；工业生产者购进价格同比上涨3.5%，环比上涨2.1%。中国铜冶炼厂加工费显著下降，精废铜价差大幅上升，电解铜产量持续增长，铜材产量快速增长。沪铜库存小幅下降，但库存水平仍处于近年高位；LME铜库存小幅下降，但库存水平处于近年最高位。
- 后市展望：铜价可能以高位震荡趋势为主，套利机会有限，期权合约建议观望为主。
- 风险提示：美联储政策变化、经济数据变化、铜供需变化等超预期风险。
行情复盘
- 沪铜期货主力合约CU2606上周以震荡行情为主，价格范围在103,690元/吨至108,900元/吨。
宏观面
- 2026年4月，全国居民消费价格同比上涨1.2%，环比上涨0.3%；工业生产者出厂价格同比上涨2.8%，环比上涨1.7%；工业生产者购进价格同比上涨3.5%，环比上涨2.1。
供需情况
- 中国铜加工费：粗炼费为-93.9美元/千吨，精炼费为-9.47美分/磅，均处于极低位。
- 精废价差：上海精炼铜价格为107,505元/吨，广东废铜价格为94,100元/吨，精废价差为3,995元/吨，处于近年高位。
- 电解铜产量：月度产量为133万吨，较上月增加0.4万吨，同比上升8.7%，季节性角度维持在较高水平。
库存情况
- 全球显性库存：
- 沪铜库存：180,643吨，较上一周减少690吨。
- LME铜库存：397,050吨，较上一交易日减少1,500吨，注销仓单占比17.01%。
- 国内隐性库存：
- 上海保税区库存：2.71万吨，较上一周减少0.08万吨。
- 广东地区库存：1.69万吨。
- 无锡地区库存：3.52万吨。
宏观面、基本面分析（重复摘要内容）
后市展望
- 铜价或以高位震荡趋势为主，套利机会有限，期权合约建议观望为主。
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