股指衍生品周报：市场情绪波动，股指震荡整理

股指期货与期权市场分析总结

核心观点

• 股指期货：市场情绪波动，股指震荡整理。股指连续上涨后存在技术性整固需求，特朗普访华后股市风险偏好达阶段性高点，短线回调整理。
• 基本面：宏观经济韧性较强，但4月居民信贷数据偏弱显示内生增长动能不足。政策面将持续发力扩大内需，扶持科技创新，对股市业绩修复和估值回升预期有正向作用。中东地缘风险影响边际递减，政策利好中长期支撑市场。
• 短期预测：股指存在震荡整固需求，短期内预计以区间震荡为主。

期权策略

• ETF期权与股指期权：考虑到股指连续反弹，向上动能或走弱，建议坚持牛市价差思路。

关键数据

• 股指走势：本周股指冲高回落，震荡调整。
• 股指期货基差与月差：远月合约基差普遍回升，近月合约基差平稳。当季-下季跨期价差回落，市场对近月合约不确定性担忧上升。
• 期权指标：PCR指标、平值隐含波动率及平值隐含波动率锥数据均提供市场情绪和波动率参考（具体数据图表见原文）。

研究结论

• 股指期货市场短期内以区间震荡为主，需关注技术性整固和政策面支持。
• 期权市场可采取牛市价差策略应对股指动能减弱情况。