股指衍生品周报：股指震荡整理，波动率有所回升

股指衍生品 股指震荡整理，波动率有所回升 核心观点 股指期货：等待国内外不确定性因素落地 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 本周各股指均震荡整理。由于短期内政策面增量因素边际放缓，市场上行动能边际减弱，叠加海外美联储降息预期不确定性扰动，短期内市场投资者间有所分歧，股指进入震荡整理行情。未来市场逻辑将逐渐聚焦于政策的实际效果，即宏观内需修复情况以及企业营收环境的修复情况，这种基本面的改善需要时间才能看到效果。下周消息面有两个重要因素，一个因素是国内人大常委会对财政政策方面的表述，另一个因素是海外美国大选结果落地，预计在消息落地之前股市波动会有所加剧，但方向性机会预计仍不明朗。总的来说，预计短期内股指震荡整固为主。 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ETF期权与股指期权：隐含波动率有所回 升 临 近下周重 要消 息落 地，期权隐含波动率有 所回 升，目 前仍处于相对偏高的正常区间，可维持牛市价差的观点。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................51.1股指走势................................................................51.2期权价格走势............................................................61.3股指期货基差与月差......................................................92期权指标...................................................................112.1 PCR指标................................................................112.2隐含波动率.............................................................133结论.......................................................................16 图表目录 图1上证50指数价格走势..........................................................5图2沪深300指数价格走势.........................................................5图3中证500指数价格走势.........................................................5图4中证1000指数价格走势........................................................5图5 IH基差价格走势..............................................................9图6 IF基差价格走势..............................................................9图7 IC基差价格走势..............................................................9图8 IM基差价格走势..............................................................9图9 IH跨期价差走势.............................................................10图10 IF跨期价差走势............................................................10图11 IC跨期价差走势............................................................10图12 IM跨期价差走势............................................................10图13上证50ETF期权持仓量PCR...................................................11图14上交所300ETF期权持仓量PCR................................................11图15深交所300ETF期权持仓量PCR................................................11图16沪深300股指期权持仓量PCR.................................................11图17中证1000股指期权持仓量PCR................................................12图18上交所500ETF期权持仓量PCR................................................12图19深交所500ETF期权持仓量PCR................................................12图20创业板ETF期权持仓量PCR...................................................12图21深证100ETF期权持仓量PCR..................................................12图22上证50股指期权持仓量PCR..................................................12图23科创50ETF期权持仓量PCR...................................................13图24易方达科创50ETF期权持仓量PCR.............................................13图25上证50ETF期权波动率......................................................14图26上交所300ETF期权波动率...................................................14图27深交所300ETF期权波动率...................................................14 图28沪深300股指期权波动率.....................................................14图29中证1000股指期权波动率...................................................14图30上交所500ETF期权波动率...................................................14图31深交所500ETF期权波动率...................................................14图32创业板ETF期权波动率......................................................14图33深证100ETF期权波动率.....................................................15图34上证50股指期权波动率.....................................................15图35科创50ETF期权波动率......................................................15图36易方达科创50ETF期权波动率................................................15 表1现货指数价格变化情况.........................................................5表2各期权标的资产价格变化情况...................................................6表3各期权品种主力合约周度涨跌幅.................................................6 1市场回顾 1.1股指走势 本周各股指均震荡整理。由于短期内政策面增量因素边际放缓，市场上行动能边际减弱，叠加海外美联储降息预期不确定性扰动，短期内市场投资者间有所分歧，股指进入震荡整理行情。未来市场逻辑将逐渐聚焦于政策的实际效果，即宏观内需修复情况以及企业营收环境的修复情况，这种基本面的改善需要时间才能看到效果。总的来说，预计短期内股指震荡整固为主。 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周涨幅为1.93%,收于2.481；300ETF(上交所)周涨幅为1.76%,收于3.519；300ETF(深交所)周涨幅为1.81%,收于3.658；沪深300指数周涨幅为1.20%收于3472.40；中证1000指数周涨幅为1.40%收于4878.02；500ETF(上交所)周涨幅为1.12%收于4.985；500ETF(深交所)周涨幅为1.17%收于5.171；创业板ETF周涨幅为1.85%收于1.653；深证100ETF周涨幅为2.06%收于2.375；上证50指数周涨幅为1.12%收于2412.62；科创50ETF周涨幅为2.87%收于0.75；易方达科创50ETF周涨幅为2.93%收于0.74。中证1000与中证500相关的期权价格的变化除了来自于标的资产价格的变化，隐含波动率回升对期权价格的影响也较为明显。 1.3股指期货基差与月差 四个股指期货品种的基差均快速由贴水转为升水状态，这说明短期情绪乐观。与此同时近期的期货月差也出现触底回升，也说明短期市场有所缓和，投资者一致性预期有所减弱，投资者对后市行情有所分歧。 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 2期权指标 2.1 PCR指标 上证50ETF期权成交量PCR为83.66,上一交易日成交量PCR为85.18；持仓量PCR为91.12,上一交易日持仓量