股指衍生品周报：市场情绪回升 股指震荡反弹

核心观点

股指期货市场情绪回升，股指震荡反弹。12月政策利好预期持续发酵，股市成交金额、融资买入金额及融资余额均有所回升，风险偏好提升。中央经济工作会议对明年宏观政策的指引稳定了市场预期，政策利好逐渐成为市场主线。但需注意外部AI资产风险偏好传导及国内资金面变化对股指的短期扰动。短期内，股指震荡偏强。

关键数据

• 各股指本周震荡反弹，具体涨幅如下：
  • 上证50指数：1.09%
  • 沪深300指数：1.28%
  • 中证1000指数：0.11%
  • 上证50ETF：1.03%
  • 沪深300ETF（上交所）：1.36%
  • 沪深300ETF（深交所）：1.28%
  • 中证500ETF（上交所）：1.14%
  • 中证500ETF（深交所）：1.26%
  • 创业板ETF：1.78%
  • 深证100ETF：1.84%
  • 科创50ETF：0.07%
  • 易方达科创50ETF：0.07%
• 股指期货基差：
  • IF与IH基差处于正常分位数水平
  • IM与IC表现为期货远月大幅贴水
• 期权指标：
  • PCR指标：各股指期权成交量及持仓量PCR均有所回落，但仍处于较高水平
  • 隐含波动率：创业板ETF期权隐含波动率最高，科创50ETF期权次之

研究结论

股指期货市场短期内震荡偏强，政策利好预期逐渐发酵。考虑到股指中长线向上，股指深度回调后可采取牛市价差或比例价差看涨策略。需关注外部AI资产风险偏好传导及国内资金面变化对股指的短期影响。