股指衍生品周报：市场情绪偏谨慎，股指区间震荡

股指衍生品 市场情绪偏谨慎，股指区间震荡 核 心 观 点 股 指 期 货：市场 情绪回归谨 慎，股指保 持区 间震荡 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 本 周股 指均冲 高回 落，小幅下跌。当前 宏观 需求预期差以及增量 资 金 流 入 偏少抑 制投资 者的中 长期信 心。宏 观面,目前经济面临需求 下 行 的 压 力,房地产 销售低 迷,出口承 压下行 ，股票业绩预期承压。资 金 面 ， 目 前新 发股票 基金份 额位于 历年低 位，融资资金余额持续走 低 ， 流 入 股市 的增量 资金仍 有限， 资金存 量博弈为主。北向资金方 面 ， 近 期 海外 美联储 鹰派预 期升温 ，美元 保持强势，人民币汇率承 压 ，抑 制外 资对A股 的 风 险 偏好。消 息面，周末金融监管总局发布重 磅政 策利好，有利 于促进险资等中长期资金入市，活跃市场情绪。总 体 而 言， 预计股 指短期 内以区 间震荡 为主，目前接近底部区域 。 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 E T F期权 与股 指期权 ：上 下空间有限，隐波回升 由 于短 期 内预计股 指以区 间震荡 为主，当 前股指处于底部区域，继 续 下 跌 空 间有 限，目 前期权 隐含波 动率有 所回升，可以择机构建卖 出 虚 值 认 沽期权策略或 者双卖 策略。 （ 仅 供 参 考 ，不构 成任何 投资建 议） 正文目录 1市场回顾........................................................51.1股指期货走势..................................................51.2期权价格走势..................................................61.3股指期货基差与月差.............................................82期权指标.......................................................112.1 PCR指标....................................................112.2隐含波动率..................................................133结论...........................................................15 图表目录 图1上证50指数价格走势.....................................................5图2沪深300指数价格走势....................................................5图3中证500指数价格走势....................................................5图4中证1000指数价格走势...................................................5图5 IH基差价格走势.........................................................9图6 IF基差价格走势.........................................................9图7 IC基差价格走势.........................................................9图8 IM基差价格走势.........................................................9图9 IH跨期价差走势.........................................................9图10 IF跨期价差走势........................................................9图11 IC跨期价差走势........................................................9图12 IM跨期价差走势........................................................9图13上证50ETF期权持仓量PCR..............................................11图14上交所300ETF期权持仓量PCR............................................11图15深交所300ETF期权持仓量PCR............................................11图16沪深300股指期权持仓量PCR.............................................11图17中证1000股指期权持仓量PCR............................................12图18上交所500ETF期权持仓量PCR............................................12图19深交所500ETF期权持仓量PCR............................................12图20创业板ETF期权持仓量PCR..............................................12图21深证100ETF期权持仓量PCR.............................................12图22上证50股指期权持仓量PCR.............................................12图23上证50ETF期权波动率..................................................13图24上交所300ETF期权波动率...............................................13图25深交所300ETF期权波动率...............................................13图26沪深300股指期权波动率................................................13图27中证1000股指期权波动率...............................................14 图28上交所500ETF期权波动率...............................................14图29深交所500ETF期权波动率...............................................14图30创业板ETF期权波动率..................................................14图31深证100ETF期权波动率.................................................14图32上证50股指期权波动率.................................................14 表1现货指数价格变化情况....................................................5表2各期权标的资产价格变化情况..............................................6表3各期权品种主力合约周度涨跌幅.............................................6 1市场回顾 1.1股指期货走势 本周 股 指均保持 呈现冲 高回落 ，小 幅下跌 的走势 。地产 信贷优化正常对市场 情 绪 起 到 一定的 稳定作 用，但是目 前市场 信心仍 偏弱，股市刺激量能保持低位。在 政 策利 好兑现 的情况 下，股指冲 高回落 ，股市存 量博弈下难以形成持续的 向 上 推 动 力。 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周跌幅为0.54%,收于2.596；300ETF(上交所)周跌幅为1.37%,收于3.809；300ETF(深交所)周跌幅为1.45%,收于3.879；沪深300指数周跌幅为1.36%收于3739.99；中证1000指数周跌幅为0.08%收于6102.49；500ETF(上交所)周跌幅为0.77%收于5.807；500ETF(深交所)周跌幅为0.67%收于5.932；创业板ETF周跌幅为2.49%收于1.998。深证100ETF周跌幅为2.31%收于2.703。上证50指数周跌幅为0.49%收于2519.97。期 权 价 格 的变 动主要 受到标 的变动 方向的 影响，认购期权基本下跌， 认沽 期 权基本上涨。 1.3股指期货基差与月差 四 个 股 指 期 货品种 的基差与月差状态有分化，IF与IH近 弱远强 ，IC与IM近 弱 远 强 。 不过近 期各股 指期货 的月差 有明显 变化， 当月-次 月月差保持稳定， 接 近 零 值 ， 当季-次季 月差走 势分化 ，IH、IC、IM的当季-次 季月差 走强，IF的当 季-次 季 月差 走弱。 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 2期权指标 2.1PCR指标 上证50ETF期权成交量PCR为98.94,上一交易日成交量PCR为84.23；持仓量PCR为62.72,上一交易日持仓量PCR为65.64。上交所3000ETF期权成交量PCR为97.05,上一交易日成交量PCR为96.09；持仓量PCR为70.57,上一交易日持仓量PCR为72.54。深交所300ETF期权成交量PCR为118.11,上一交易日成交量PCR为93.88；持仓量PCR为65.55,上一交易日持仓量PCR为63.13。沪深300指数期权成交量PCR为76.19,上一交易日成交量PCR为71.39；持仓量PCR为55.06,上一交易日持仓量PCR为55.93。中证1000指数期权成交量PCR为83.75,上一交易日成交量PCR为94.63；持仓量PCR为63.35,上一交易日持仓量PCR为63.12。上交所中证500ETF期权成交量PCR为113.94,上一交易日成交量PCR为108.61；持仓量PCR为94.88,上一交易日持仓量PCR为95.76。