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金融期权日报:市场情绪回升,股指震荡反弹

2024-07-09闾振兴宝城期货王***
金融期权日报:市场情绪回升,股指震荡反弹

金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 16 请务必阅读文末免责条款 2024年7月9日 金融期权 专业研究·创造价值 市场情绪回升,股指震荡反弹 核心观点 今日各股指均震荡上涨,其中中证1000指数涨幅居前;沪深两市成交金额7000亿元左右,相对上一交易日放量1424亿元,不过仍然处于偏低的水平。消息面,多只1000ETF成交激增,中小盘股的风险偏好明显提振,股票流动性得到改善。证券市场健全高质量发展,投资者对垃圾股的风险偏好显著走低,也影响到了小盘股的风险偏好,导致此前中证1000指数估值明显走低。由于股市增量资金偏少,在存量博弈下,股市呈现出成交低迷、热点反复切换、上行的持续性不足等特征。目前内需增速趋缓,居民资产负债表存压力,消费能力有所走弱;外需方面则面临逆全球化的潜在威胁,企业盈利预期承压。近期美国就业数据有所回落,市场对美联储降息预期有所上升,美元利率对全球风险资产的压制有所减弱。总体而言,预计股指短期内以区间震荡为主。 考虑到上证50与沪深300的成分股业绩预期稳定,防御属性强,连续回调之后上证50与沪深300的中长期资产配置价值凸显,底部支撑较强。对相应的期权品种可以卖出宽跨式组合,左腿行权价可以适当选平值,因为当前点位的下行空间有限。 (仅供参考,不构成任何投资建议) 请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778号 姓名:闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F03104274 投资咨询证号:Z0018163 电话:0571-87633890 邮箱:lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明:本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,期货投资咨询资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 16 请务必阅读文末免责条款 1 期权指标 2024年07月09日,50ETF涨0.91%,收于2.444;300ETF(上交所)涨1.08%,收于3.471;300ETF(深交所)涨1.07%,收于3.604;沪深300指数涨1.12%,收于3439.81;中证1000指数涨2.20%,收于4797.06;500ETF(上交所)涨1.82%,收于4.936;500ETF(深交所)涨1.91%,收于5.121;创业板ETF涨1.50%,收于1.620;深证100ETF涨1.17%,收于2.327;上证50指数涨0.75%,收于2389.38;科创50ETF涨2.49%,收于0.74;易方达科创50ETF涨2.54%,收于0.73。 上证50ETF期权成交量PCR为106.68,上一交易日成交量PCR为122.37;持仓量PCR为81.44,上一交易日持仓量PCR为76.16。上交所300ETF期权成交量PCR为90.08,上一交易日成交量PCR为113.33;持仓量PCR为81.99,上一交易日持仓量PCR为75.92。深交所300ETF期权成交量PCR为101.50,上一交易日成交量PCR为93.00;持仓量PCR为89.30,上一交易日持仓量PCR为82.14。沪深300指数期权成交量PCR为63.80,上一交易日成交量PCR为67.90;持仓量PCR为54.71,上一交易日持仓量PCR为56.93。中证1000指数期权成交量PCR为95.72,上一交易日成交量PCR为102.56;持仓量PCR为52.35,上一交易日持仓量PCR为50.21。上交所中证500ETF期权成交量PCR为108.70,上一交易日成交量PCR为131.84;持仓量PCR为84.32,上一交易日持仓量PCR为73.07。深交所中证500ETF期权成交量PCR为99.63,上一交易日成交量PCR为113.95;持仓量PCR为88.37,上一交易日持仓量PCR为78.77。创业板ETF期权成交量PCR为78.80,上一交易日成交量PCR为83.69;持仓量PCR为59.53,上一交易日持仓量PCR为53.72。深证100ETF期权成交量PCR为101.20,上一交易日成交量PCR为89.97;持仓量PCR为87.44,上一交易日持仓量PCR为79.80。上证50股指期权成交量PCR为77.72,上一交易日成交量PCR为74.42;持仓量PCR为46.26,上一交易日持仓量PCR为47.52。科创50ETF期权成交量PCR为72.18,上一交易日成交量PCR为63.60;持仓量PCR为46.66,上一交易日持仓量PCR为43.87。易方达科创50ETF期权成交量PCR为78.14,上一交易日成交量PCR为84.95;持仓量PCR为58.43,上一交易日持仓量PCR为57.33。 上证50ETF期权2024年07月平值期权隐含波动率为12.56%,标的30交易日历史波动率为7.18%。上交所300ETF期权2024年07月平值期权隐含波动率为12.77%,标的30交易日历史波动率为7.16%。深交所300ETF期权2024年07月平值期权隐含波动率为12.70%,标的30交易日历史波动率为7.12%。沪深300指数期权2024年07月平值期权隐含波动率为13.60%,标的30交易日历史波动率为8.16%。中证1000指数期权2024年07月平值期权隐含波动率为27.79%,标的30交易日历史波动率为22.52%。上交所中证500ETF期权2024年07月平值期权隐含波动率为18.62%,标的30交易日历史波动率为15.11%。 深交所中证500ETF期权2024年07月平值期权隐含波动率为18.29%,标的30交易日历史波动率为15.04%。创业板ETF期权2024年07月平值期权隐含波动率为21.47%,标的30交易日历史波动率为15.61%。深证100ETF期权2024年07月平值期权隐含波动率为16.69%,标的30交易日历史波动率为10.55%。上证50股指期权2024年07月平值期权隐含波动率为12.45%,标的30交易日历史波动率为 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 16 请务必阅读文末免责条款 7.71%。科创50ETF期权2024年07月平值期权隐含波动率为24.98%,标的30交易日历史波动率为18.82%.易方达科创50ETF期权2024年07月平值期权隐含波动率为24.69%,标的30交易日历史波动率为18.74%。 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 16 请务必阅读文末免责条款 2 相关图表 ➢ 上证50ETF期权 图1 上证50ETF走势 010002000300040005000600022.12.22.32.42.52.62.72.82.92023-01-032023-02-012023-02-232023-03-172023-04-112023-05-082023-05-302023-06-212023-07-172023-08-082023-08-302023-09-212023-10-232023-11-142023-12-062023-12-282024-01-222024-02-212024-03-142024-04-092024-05-062024-05-282024-06-2050ETF期权标的成交量(万手)标的收盘价(左轴) 数据来源: iFinD、宝城期货研究所 图2 上证50ETF期权波动率 8.0010.0012.0014.0016.0018.0020.0022.002023-01-032023-01-312023-02-212023-03-142023-04-042023-04-262023-05-222023-06-122023-07-052023-07-262023-08-162023-09-062023-09-272023-10-262023-11-162023-12-072023-12-282024-01-192024-02-192024-03-112024-04-012024-04-242024-05-202024-06-112024-07-0250ETF期权标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源: iFinD、宝城期货研究所 图3 上证50ETF期权成交量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0002023-01-032023-02-032023-03-012023-03-272023-04-212023-05-222023-06-152023-07-132023-08-082023-09-012023-09-272023-10-312023-11-242023-12-202024-01-162024-02-192024-03-142024-04-112024-05-102024-06-052024-07-0250ETF期权日认购成交量日认沽成交量日成交量PCR 数据来源: iFinD、宝城期货研究所 图4 上证50ETF持仓量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0002023-01-032023-02-032023-03-012023-03-272023-04-212023-05-222023-06-152023-07-132023-08-082023-09-012023-09-272023-10-312023-11-242023-12-202024-01-162024-02-192024-03-142024-04-112024-05-102024-06-052024-07-0250ETF期权日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR 数据来源: iFinD、宝城期货研究所 图5 上证50ETF期权隐含波动率曲线 8.0010.0012.0014.0016.0018.0020.00-8.33%-6.25%-4.17%-2.08%0.00%2.08%4.17%6.25%8.33%50ETF期权当日IV(%)昨日IV(%) 数据来源: iFinD、宝城期货研究所 图6 上证50ETF期权各期限平值隐含波动率 8.009.0010.0011.0012.0013.0014.0020240720240820240920241250ETF期权当日平值IV(%)昨日平值IV(%) 数据来源: iFinD、宝城期货研究所 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 5 / 16 请务必阅读文末免责条款 ➢ 上交所300ETF期权 图7 上交所300ETF走势 050010001500200025003000350040004500500033.23.43.63.844.24.42023-01-032023-02-012023-02-232023-03-172023-04-112023-05-0