金融期权日报：市场情绪修复,股指全面反弹

金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 14 请务必阅读文末免责条款 2023年6月15日 金融期权 专业研究·创造价值 市场情绪修复,股指全面反弹 核心观点 今日各股指均震荡上涨。市场情绪回暖,沪深两市全天成交额10725亿元，北向资金大幅净买入92.01亿元。市场情绪受到受消息面影响显著回暖,一是MLF利率下调10BP提振了降息预期,二是美国务卿访华缓解了中美地缘风险,三是美联储6月会议决议暂停加息靴子落地改善了外资的风险偏好。不过稳增长政策托而不举的预期较为明确，确保国内经济保持弱复苏而不会大规模刺激，因此政策利好对股指的推升动能略有不足。另外,地缘风险与美联储政策均是长期影响因素,难以消散,未来仍存扰动风险。预计股指短期内仍保持低位震荡，上下空间均有限。 目前平值期权的隐含波动率处于较低的分位数水平，可以在股指向下遇阻时布局牛市价差策略或比例价差策略，在把握逢低做多思路的同时，也可以有效控制风险。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 14 请务必阅读文末免责条款 1 新闻动态 国家统计局发布数据显示，5月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.5%(增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.63%。1―5月份，规模以上工业增加值同比增长3.6%。 国家统计局数据显示，5月份，社会消费品零售总额37803亿元，同比增长12.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额33875亿元，增长11.5%。1—5月份，社会消费品零售总额187636亿元，同比增长9.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额169743亿元，增长9.4%。 6月15日人民银行开展2370亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作，中标利率为2.65%，较上月下降10个基点。 2 期权指标 2023年06月15日,50ETF涨1.52%,收于2.602；300ETF(上交所)涨1.68%,收于3.942；300ETF(深交所)涨1.67%,收于4.010；沪深300指数涨1.59%,收于3925.50；中证1000指数涨0.54%,收于6613.95；500ETF(上交所)涨0.88%,收于6.166；500ETF(深交所)涨0.91%,收于6.289；创业板ETF涨3.47%,收于2.179；深证100ETF涨2.30%,收于2.892；上证50指数涨1.37%,收于2576.74。 上证50ETF期权成交量PCR为95.24,上一交易日成交量PCR为86.45；持仓量PCR为76.51,上一交易日持仓量PCR为68.77。上交所3000ETF期权成交量PCR为81.00,上一交易日成交量PCR为86.75；持仓量PCR为95.00,上一交易日持仓量PCR为86.60。深交所300ETF期权成交量PCR为69.90,上一交易日成交量PCR为92.16；持仓量PCR为110.19,上一交易日持仓量PCR为103.28。沪深300指数期权成交量PCR为77.42,上一交易日成交量PCR为74.14；持仓量PCR为84.68,上一交易日持仓量PCR为79.38。中证1000指数期权成交量PCR为101.74,上一交易日成交量PCR为96.21；持仓量PCR为96.24,上一交易日持仓量PCR为94.87。上交所中证500ETF期权成交量PCR为89.03,上一交易日成交量PCR为105.93；持仓量PCR为115.45,上一交易日持仓量PCR为109.90。深交所中证500ETF期权成交量PCR为88.09,上一交易日成交量PCR为107.11；持仓量PCR为108.18,上一交易日持仓量PCR为117.42。创业板ETF期权成交量PCR为75.48,上一交易日成交量PCR为76.28；持仓量PCR为78.78,上一交易日持仓量PCR为56.77。深证100ETF期权成交量PCR为65.82,上一交易日成交量PCR为75.75；持仓量PCR为94.20,上一交易日持仓量PCR为71.83。上证50股指期权成交量PCR为71.24,上一交易日成交量PCR为63.18；持仓量PCR为58.14,上一交易日持仓量PCR为56.59。 上证50ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为13.73%,标的30交易日历史波动率为13.99%。上交所300ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为12.92%,标的30交易日历史波动率为12.18%。深交所300ETF期权2023年06月平值期权隐含波 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 14 请务必阅读文末免责条款 动率为12.87%,标的30交易日历史波动率为12.24%。沪深300指数期权2023年07月平值期权隐含波动率为13.90%,标的30交易日历史波动率为13.19%。中证1000指数期权2023年07月平值期权隐含波动率为12.81%,标的30交易日历史波动率为12.22%。上交所中证500ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为11.65%,标的30交易日历史波动率为10.88%。 深交所中证500ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为11.97%,标的30交易日历史波动率为10.91%。创业板ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为16.89%,标的30交易日历史波动率为14.95%。深证100ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为14.97%,标的30交易日历史波动率为13.56%。上证50股指期权2023年07月平值期权隐含波动率为17.13%,标的30交易日历史波动率为14.61%。 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 14 请务必阅读文末免责条款 3 相关图表 ➢ 上证50ETF期权 图1 上证50ETF走势 020040060080010001200140016001800200022.22.42.62.833.23.42022-01-042022-01-252022-02-222022-03-152022-04-072022-04-282022-05-242022-06-152022-07-062022-07-272022-08-172022-09-072022-09-292022-10-272022-11-172022-12-082022-12-292023-01-202023-02-172023-03-102023-03-312023-04-242023-05-182023-06-0850ETF期权标的成交量(万手)标的收盘价(左轴) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图2 上证50ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002022-01-042022-01-252022-02-222022-03-152022-04-072022-04-282022-05-242022-06-152022-07-062022-07-272022-08-172022-09-072022-09-292022-10-272022-11-172022-12-082022-12-292023-01-202023-02-172023-03-102023-03-312023-04-242023-05-182023-06-0850ETF期权标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图3 上证50ETF期权成交量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0002022-01-042022-01-272022-02-282022-03-232022-04-192022-05-172022-06-102022-07-052022-07-282022-08-222022-09-152022-10-172022-11-092022-12-022022-12-272023-01-202023-02-212023-03-162023-04-112023-05-092023-06-0150ETF期权日认购成交量日认沽成交量日成交量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图4 上证50ETF持仓量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0002022-01-042022-01-272022-02-282022-03-232022-04-192022-05-172022-06-102022-07-052022-07-282022-08-222022-09-152022-10-172022-11-092022-12-022022-12-272023-01-202023-02-212023-03-162023-04-112023-05-092023-06-0150ETF期权日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 5 / 14 请务必阅读文末免责条款 ➢ 上交所300ETF期权 图5 上交所300ETF走势 02004006008001000120014001600180020003.53.73.94.14.34.54.74.95.12022-01-042022-01-252022-02-222022-03-152022-04-072022-04-282022-05-242022-06-152022-07-062022-07-272022-08-172022-09-072022-09-292022-10-272022-11-172022-12-082022-12-292023-01-202023-02-172023-03-102023-03-312023-04-242023-05-182023-06-08300ETF期权(上交所)标的成交量(万手)标的收盘价(左轴) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图6 上交所300ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002022-01-042022-01-252022-02-222022-03-152022-04-07