金融期权日报：市场情绪有所企稳，股指全面上涨

金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 13 请务必阅读文末免责条款 2023年9月4日 金融期权 专业研究·创造价值 市场情绪有所企稳，股指全面上涨 核心观点 今日各股指均高开高走,大幅上涨。沪深两市全天成交额8849亿元。两市超4100只个股上涨，北向资金净买入68.84亿元。行业板块方面，煤炭、有色等资源股等周期股涨幅居前，市场预期稳增长政策拉动需求，带动PPI回升。证券市场与房地产信贷政策连续出台，稳定来市场信心，加上目前股指的估值水平处于历史低位,市场情绪企稳回升。不过目前国内宏观经济面临需求下行的压力，股票业绩预期承压。资金面，目前新发股票基金份额位于历年低位，融资资金余额持续走低,加上北向资金流入放缓，流入股市的增量资金仍有限，股指向上反弹的动能相对有限。总体而言，预计股指短期内以区间震荡为主。 近期期权隐含波动率高位回落，而股指上行与下行空间均有限，可以构建并持有卖出宽跨式策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 13 请务必阅读文末免责条款 1 期权指标 2023年09月04日,50ETF涨1.84%,收于2.658；300ETF(上交所)涨1.50%,收于3.920；300ETF(深交所)涨1.42%,收于3.992；沪深300指数涨1.52%,收于3848.95；中证1000指数涨1.50%,收于6198.76；500ETF(上交所)涨1.44%,收于5.936；500ETF(深交所)涨1.41%,收于6.056；创业板ETF涨0.88%,收于2.067；深证100ETF涨1.52%,收于2.809；上证50指数涨1.79%,收于2577.47。 上证50ETF期权成交量PCR为77.40,上一交易日成交量PCR为84.51；持仓量PCR为73.31,上一交易日持仓量PCR为66.42。上交所3000ETF期权成交量PCR为82.14,上一交易日成交量PCR为84.13；持仓量PCR为79.60,上一交易日持仓量PCR为77.86。深交所300ETF期权成交量PCR为80.40,上一交易日成交量PCR为72.55；持仓量PCR为69.04,上一交易日持仓量PCR为64.99。沪深300指数期权成交量PCR为60.99,上一交易日成交量PCR为55.95；持仓量PCR为58.63,上一交易日持仓量PCR为56.50。中证1000指数期权成交量PCR为71.04,上一交易日成交量PCR为73.98；持仓量PCR为64.63,上一交易日持仓量PCR为63.79。上交所中证500ETF期权成交量PCR为118.54,上一交易日成交量PCR为111.29；持仓量PCR为103.88,上一交易日持仓量PCR为102.00。深交所中证500ETF期权成交量PCR为90.00,上一交易日成交量PCR为118.01；持仓量PCR为98.78,上一交易日持仓量PCR为95.97。创业板ETF期权成交量PCR为74.42,上一交易日成交量PCR为78.09；持仓量PCR为66.23,上一交易日持仓量PCR为63.14。深证100ETF期权成交量PCR为74.33,上一交易日成交量PCR为103.63；持仓量PCR为73.59,上一交易日持仓量PCR为70.31。上证50股指期权成交量PCR为54.43,上一交易日成交量PCR为47.81；持仓量PCR为53.79,上一交易日持仓量PCR为50.58。 上证50ETF期权2023年09月平值期权隐含波动率为16.36%,标的30交易日历史波动率为17.36%。上交所300ETF期权2023年09月平值期权隐含波动率为15.88%,标的30交易日历史波动率为17.03%。深交所300ETF期权2023年09月平值期权隐含波动率为16.02%,标的30交易日历史波动率为17.13%。沪深300指数期权2023年09月平值期权隐含波动率为17.29%,标的30交易日历史波动率为17.64%。中证1000指数期权2023年09月平值期权隐含波动率为15.91%,标的30交易日历史波动率为18.60%。上交所中证500ETF期权2023年09月平值期权隐含波动率为15.44%,标的30交易日历史波动率为15.89%。 深交所中证500ETF期权2023年09月平值期权隐含波动率为15.70%,标的30交易日历史波动率为15.87%。创业板ETF期权2023年09月平值期权隐含波动率为20.62%,标的30交易日历史波动率为19.08%。深证100ETF期权2023年09月平值期权隐含波动率为17.61%,标的30交易日历史波动率为19.34%。上证50股指期权2023年09月平值期权隐含波动率为18.17%,标的30交易日历史波动率为18.06%。 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 13 请务必阅读文末免责条款 2 相关图表 ➢ 上证50ETF期权 图1 上证50ETF走势 020040060080010001200140016001800200022.22.42.62.833.23.42022-01-042022-01-272022-02-282022-03-232022-04-192022-05-172022-06-102022-07-052022-07-282022-08-222022-09-152022-10-172022-11-092022-12-022022-12-272023-01-202023-02-212023-03-162023-04-112023-05-092023-06-012023-06-282023-07-212023-08-1550ETF期权标的成交量(万手)标的收盘价(左轴) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图2 上证50ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.0055.002022-01-042022-01-272022-02-282022-03-232022-04-192022-05-172022-06-102022-07-052022-07-282022-08-222022-09-152022-10-172022-11-092022-12-022022-12-272023-01-202023-02-212023-03-162023-04-112023-05-092023-06-012023-06-282023-07-212023-08-1550ETF期权标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图3 上证50ETF期权成交量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0002022-01-042022-02-082022-03-082022-04-072022-05-102022-06-082022-07-062022-08-032022-08-312022-09-292022-11-032022-12-012022-12-292023-02-032023-03-032023-03-312023-05-042023-06-012023-07-032023-07-312023-08-2850ETF期权日认购成交量日认沽成交量日成交量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图4 上证50ETF持仓量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0002022-01-042022-02-082022-03-082022-04-072022-05-102022-06-082022-07-062022-08-032022-08-312022-09-292022-11-032022-12-012022-12-292023-02-032023-03-032023-03-312023-05-042023-06-012023-07-032023-07-312023-08-2850ETF期权日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图5 上证50ETF期权隐含波动率曲线 12.0013.0014.0015.0016.0017.0018.0019.0020.0021.0022.00-7.69%-5.77%-3.85%-1.92%0.00%1.92%3.85%5.77%7.69%50ETF期权当日IV(%)昨日IV(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图6 上证50ETF期权各期限平值隐含波动率 13.0013.5014.0014.5015.0015.5016.0016.5017.0017.5018.0020230920231020231220240350ETF期权当日平值IV(%)昨日平值IV(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 13 请务必阅读文末免责条款 ➢ 上交所300ETF期权 图7 上交所300ETF走势 0500100015002000250030003.53.73.94.14.34.54.74.95.12022-01-042022-01-272022-02-282022-03-232022-04-192022-05-172022-06-102022-07-052022-07-282022-08-222022-09-152022-10-172022-11-092022-12-022022-12-272023-01-202023-02-212023-03-162023-04-112023-05-092023-06-012023-06-282023-07-212023-08-15300ETF期权(上交所)标的成交量(万手)标的收盘价(左轴) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图8 上交所300ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002022-01-042022-01-272022-02-282022-03-232022-04-192022-05-172022-06-102022-07-052022-07-282022-08-222022-09-152022-10-172022-11-092022-12-022022-12-2