股指衍生品周报：市场转向现实逻辑，股指震荡整理

股指衍生品 市场转向现实逻辑，股指震荡整理 核 心 观 点 股 指 期 货：增量资金有限，预计短期内股指震荡整 理 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 本 周 各 股 指 走势有 所分化 ，中证1000与中 证500涨幅显著，而上 证50与 沪深300窄幅整 理。本 周富时 指数扩容带来被动指数资金 流 入 ， 相 关股 票板块 受益明 显。不 过近期 市场热点切换较快，这或 预 示 着 市 场的 存量博 弈特征 ，资金 轮动下 热点切换频繁。富时指数 调 整 带 来 的海 外被动 指数资金流入 将放缓 ，而目前国内新发股票基 金 份 额 仍 低， 后期若 缺乏增 量资金 流入， 股指的反弹动能将有所减 弱 。 未 来 需要 关注政 策落地 节奏、 宏观经 济数据表现、上市公司业 绩 披 露 情 况以 及股市 增量资 金流向 的情况 等。预计短期内股指呈现 震 荡 整 理 。 E T F期权 与股 指期权 ：持 有卖出宽跨 式或买 入认 沽保险策略 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 考 虑 到上 证50与沪深300的估值水 平和业 绩预期相对较强，业绩 披 露符 合预期的可能 性较高，短期 内大概 率维持震荡整理，可以继 续持 有卖 出宽跨 式期权 策略。中证500与中证1000指数涨幅显著，存 在技 术性调整需 求，可 以买入浅虚值认沽期权与现货多头组成保 险策 略。 （ 仅 供 参 考 ，不构 成任何 投资建 议） 正文目录 1市场回顾........................................................51.1股指期货价格走势...............................................51.2期权价格走势..................................................61.3股指期货基差与月差.............................................92期权指标.......................................................112.1 PCR指标....................................................112.2隐含波动率..................................................133结论...........................................................16 图表目录 图1上证50指数价格走势.....................................................5图2沪深300指数价格走势....................................................5图3中证500指数价格走势....................................................5图4中证1000指数价格走势...................................................5图5 IH基差价格走势.........................................................9图6 IF基差价格走势.........................................................9图7 IC基差价格走势.........................................................9图8 IM基差价格走势.........................................................9图9 IH跨期价差走势........................................................10图10 IF跨期价差走势.......................................................10图11 IC跨期价差走势.......................................................10图12 IM跨期价差走势.......................................................10图13上证50ETF期权持仓量PCR..............................................11图14上交所300ETF期权持仓量PCR............................................11图15深交所300ETF期权持仓量PCR............................................11图16沪深300股指期权持仓量PCR.............................................11图17中证1000股指期权持仓量PCR............................................12图18上交所500ETF期权持仓量PCR............................................12图19深交所500ETF期权持仓量PCR............................................12图20创业板ETF期权持仓量PCR..............................................12图21深证100ETF期权持仓量PCR.............................................12图22上证50股指期权持仓量PCR.............................................12图23科创50ETF期权持仓量PCR..............................................13图24易方达科创50ETF期权持仓量PCR.........................................13图25上证50ETF期权波动率..................................................14图26上交所300ETF期权波动率...............................................14图27深交所300ETF期权波动率...............................................14 图28沪深300股指期权波动率................................................14图29中证1000股指期权波动率...............................................14图30上交所500ETF期权波动率...............................................14图31深交所500ETF期权波动率...............................................14图32创业板ETF期权波动率..................................................14图33深证100ETF期权波动率.................................................15图34上证50股指期权波动率.................................................15图35科创50ETF期权波动率..................................................15图36易方达科创50ETF期权波动率............................................15 表1现货指数价格变化情况....................................................5表2各期权标的资产价格变化情况..............................................6表3各期权品种主力合约周度涨跌幅.............................................6 1市场回顾 1.1股指期货价格走势 本周各股 指走势有 所分化，中证1000与中证500涨 幅显著，而上证50与沪 深300窄 幅整理。本 周富时指数扩 容带来被动指 数资金流入，相关股票板块受 益明 显。不 过近期 市场热 点切换 较快，这或 预示 着市场的存量博弈特征，资金 轮 动 下 热点 切 换频 繁。 富时 指数 调整 带 来的 海外 被动 指数 资金 流入将放缓，而 目 前 国 内新发股 票基金 份额仍 低，后期若 缺乏增 量资金流入，股指的反弹动能 将 有 所 减弱。未来 需要关 注政策 落地节 奏、宏观 经济数据表现、上市公司业绩 披 露 情 况以 及 股市 增量 资金 流向 的情 况 等。 预计 短期 内股 指呈 现震荡整理。 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周涨幅为0.04%,收于2.461；300ETF(上交所)周涨幅为0.79%,收于3.561；300ETF(深交所)周涨幅为0.57%,收于3.700；沪深300指数周涨幅为0.71%收于3569.99；中证1000指数周涨幅为3.45%收于5555.64；500ETF(上交所)周涨幅为2.12%收于5.549；500ETF(深交所)周涨幅为1.96%收于5.663；创业板ETF周涨幅为4.38%收于1.833；深证100ETF周涨幅为2.51%收于2.493；上证50指数周涨幅为0.04%收于2427.20；科创50ETF周涨幅为0.71%收于0.85；易方达科创50ETF周涨幅为0.85%收于0.83。期 权 价 格 的 变化受到来 自于标 的资产 价格的 变化，但是期权隐含波动 率 回 落 也 对期权 价格有 所影响，基本 上认购 期权普 涨，认沽期 权普跌 1.3股指期货基差与月差 四个 股 指 期 货品种 的基差均转为 期货贴 水状态 ，不过 随着 市场情 绪企稳回升，基 差延 续高位回落的 态势。股指期 货的当 月-次月 价差以 及当季-次 季价差由 于换 月有 限，高 位回落。 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝