股指衍生品周报：现实逻辑升温，股指区间震荡

市场回顾

• 本周股指震荡分化，上证50与沪深300震荡整理，中证500与中证1000震荡回调。
• 科技股估值已明显修复，但业绩端修复有限，上行动能边际放缓，业绩验证逻辑升温。
• 政策端增量利好放缓，市场需观察经济数据持续改善。

核心观点

• 短期内股指区间震荡为主，IH预计强于IM。

期权策略

• 维持牛市价差策略。
• 可考虑期权的跨品种对冲组合，因权重股表现强于科技股。

关键数据

• 上证50ETF期权成交量PCR为100.29，持仓量PCR为63.23。
• 上交所300ETF期权成交量PCR为122.93，持仓量PCR为70.79。
• 深交所300ETF期权成交量PCR为124.24，持仓量PCR为65.22。
• 沪深300股指期权成交量PCR为72.68，持仓量PCR为52.89。
• 中证1000股指期权成交量PCR为95.57，持仓量PCR为57.94。
• 上证50股指期权成交量PCR为59.38，持仓量PCR为46.74。
• 科创50ETF期权成交量PCR为79.23，持仓量PCR为55.90。

隐含波动率

• 上证50ETF期权平值期权隐含波动率为16.05%，标的30交易日历史波动率为15.12%。
• 中证1000指数期权平值期权隐含波动率为29.78%，标的30交易日历史波动率为24.84%。
• 科创50ETF期权平值期权隐含波动率为31.67%，标的30交易日历史波动率为23.59%。

结论

• 短期内股指区间震荡为主，IH预计强于IM。
• 期权策略建议维持牛市价差及跨品种对冲。