核心观点与关键数据
- 库存情况：截至2026年第19周末，国内三大食用油库存总量199.77万吨，周度增加5.77万吨，环比增2.97%，同比增4.16%。豆油库存89.66万吨，周度增1.80万吨，环比增2.05%，同比增26.91%；棕榈油库存71.52万吨，周度增3.27万吨，环比增4.79%，同比增142.11%；菜油库存38.59万吨，周度增0.70万吨，环比增1.85%，同比下降57.88%。
- 现货价格：张家港豆油均价8730元/吨，环比跌80元/吨；广东棕榈油均价9390元/吨，环比跌20元/吨；江苏菜油价格10030元/吨，环比跌140元/吨。
- 油粕比：主力豆油和豆粕合约油粕比2.83。
- 外盘动态：国际原油大涨4%，美豆油非商业净多持仓仍处历史高位，棕榈油跟随国际原油反弹。
市场逻辑分析
- 宏观与基本面：国际油价强势支撑棕榈油，但国内大豆到港量大、市场需求清淡，压制连豆油期价。棕榈油提前完成调整，豆油和菜籽油偏弱，植物油板块分化。
- 消费与供应：预计5-6月菜籽进口128万吨（去年同期52万吨），菜油进口35万吨（去年同期26万吨），菜油供应面偏空，需求清淡。
交易策略建议
- 单边策略：棕榈油强，豆油和菜籽油偏弱，关注豆棕价差缩窄套利机会。
- 合约压力位与支撑位：
- 豆油Y2609：压力位8900，支撑位8358；Y2701：压力位8794，支撑位8288。
- 棕榈油P2609：压力位9993，支撑位9200；P2701：压力位10800，支撑位9174。
- 菜油OI2609：压力位10000，支撑位9566；OI2701：压力位10060，支撑位9095。
- 现货与基差：豆粕现货2974元/吨，基差2829元/吨；菜粕现货2402元/吨，基差2294元/吨。
- 榨利与成本：美豆6月榨利-476元/吨，巴西6月榨利-129元/吨；美湾6月船期到港成本4256元/吨，巴西6月船期成本3937元/吨。
重要事项提示
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