周度评估及策略推荐
短期碳酸锂价格减仓回调，主要原因在于SMM调整库存口径以及市场担忧20万以上的碳酸锂价格影响下游需求，多头资金选择撤退观望，带动价格回落。预计碳酸锂下方支撑较为坚挺，关注18-18.5万元/吨区间的做多机会，可以采用卖出看跌期权方式参与。短期2609合约参考运行区间17.5-21万元/吨。
周度要点小结
期现市场
- 5月15日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报190081元，较上周同期下跌1.01%。MMLC电池级碳酸锂均价为191350元，较上周同期下跌0.98%。
- 同日广期所碳酸锂主力合约收盘价188800元，较上周同期下跌3.95%。
- SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价2765美元/吨，周内-1.0%。
供给
- 5月14日，SMM国内碳酸锂周度产量报26016吨，环比增0.5%。
- 2026年4月国内碳酸锂产量为110030吨，环比增3.2%，同比增49.1%。
- 1-4月国内碳酸锂产量同比增42.3%。
- 2026年3月智利碳酸锂总出口28555吨，环比增加6.3%，同比增加41.2%。其中出口中国18927吨，环比减少15.4%，同比增加14.1%。
需求
- 中汽协数据，4月，新能源汽车产销分别完成132万辆和134.4万辆，同比分别增长5.5%和9.7%。
- 1-4月，新能源汽车产销分别完成428.5万辆和430.4万辆，产量同比下降3.2%，销量同比增长0.1%。
- 第三方调研显示，5月磷酸铁锂排产环比增长。
库存
- 5月14日，国内碳酸锂周度库存报101418吨，环比-1255吨（-1.2%）。碳酸锂库存天数约24.9天。
- 5月15日，广期所碳酸锂注册仓单50639吨，本周注册仓单增15.4%。
观点
短期碳酸锂价格减仓回调，主要原因在于SMM调整库存口径以及市场担忧20万以上的碳酸锂价格影响下游需求，多头资金选择撤退观望，带动价格回落。供给方面，尽管6月矿端紧缺边际缓解，但由于前期锂盐端生产未有过多减产，叠加江西云母矿停产换证影响，碳酸锂产量预计增长有限。需求方面，电芯企业6月排产环比基本持平，但部分正极企业产能爬坡仍将支撑碳酸锂需求进一步增长。预计碳酸锂下方支撑较为坚挺，关注18-18.5万元/吨区间的做多机会，可以采用卖出看跌期权方式参与。短期2609合约参考运行区间17.5-21万元/吨。
国内碳酸锂供需平衡表
- 电池领域在锂需求中占绝对主导，2025年全球消费占比88%，未来锂盐消费主要增长点仍依靠锂电产业增长。
- 陶瓷玻璃、润滑剂、助熔粉末、空调和医药等领域用锂占比仅有5%。
产业链图示
- 交易所标准电碳贸易市场贴水均价为3000元。
- 碳酸锂合约前十主力席位净空头大幅减少。
供给端
- 电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为4500元。
- 电池级碳酸锂和氢氧化锂价差13250元。
需求端
- 4月锂辉石碳酸锂产量65050吨，环比上月+1.6%，同比+45.9%，1-4月累计同比+59.5%。
- 4月锂云母碳酸锂产量13430吨，环比上月-6.0%，1-4月累计同比-14.1%。
- 4月盐湖碳酸锂产量环比+15.0%至19890吨，1-4月累计同比+56.4%。
- 4月回收端碳酸锂产量11660吨，环比+6.0%，1-4月累计同比+51.3%。
- 2026年1-3月，国内进口碳酸锂83257吨，同比增长64.6%。
- 2026年3月智利碳酸锂总出口28555吨，环比增加6.3%，同比增加41.2%。其中出口中国18927吨，环比减少15.4%，同比增加14.1%。
电池领域需求
- 2026年4月，新能源汽车产销分别完成132.0万辆和134.4万辆，产量同比增长5.5%，销量同比增长9.7%。
- 2026年1-4月，新能源汽车产销分别完成428.5万辆和430.4万辆，产量同比下降3.2%，销量同比增长0.1%。
- 2026年3月，欧洲新能源汽车销量50.2万辆，1-3月总销量同比增28.2%。
- 2026年3月，美国售出约10.5万辆新能源汽车，1-3月总销量同比减27.5%。
- 4月，我国动力和储能电池合计产量为183.9GWh，环比增长3.5%，同比增长51%。
- 1-4月，我国动力和储能电池累计产量为671.2GWh，累计同比增长51%。
- 4月，国内动力电池装车量62.4GWh，环比增长10.4%，同比增长15.3%。
- 1-4月，国内动力电池累计装车量187.2GWh,累计同比增长1.5%。
- 1-4月磷酸铁锂产量同比增64.1%，三元材料产量同比增45.7%。
- 第三方调研显示，5月磷酸铁锂排产环比增长约8%。
库存
- 5月14日，国内碳酸锂周度库存报101418吨，环比-1255吨（-1.2%）。碳酸锂库存天数约24.9天。
- 5月15日，广期所碳酸锂注册仓单50639吨，本周注册仓单增15.4%。
开工率
- 本周正极材料库存继续小幅增加。
- 4月储能电池库存继续下降，动力电池库存小幅回升，但库销比环比继续下降。
成本端
- 5月15日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价2765美元/吨，周内-1.0%。
- 2026年1-3月国内锂精矿进口168.0万吨，同比增25.2%。分地区来源，澳矿同比增长2.0%，非矿同比增105.7%。
