周度要点小结
- 价格：受美伊地缘局势及国际油价波动影响，LLDPE期货本周宽幅震荡，整体呈冲高回落走势。L2609合约收于8034元/吨，下跌0.32%。
- 基本面：
- 供应端：浙江石化、湛江巴斯夫等装置停车，国内PE产量环比下降2.42%至61.58万吨，产能利用率环比下降1.77%至74.33%。
- 需求端：PE下游开工率环比下降0.1%，农膜开工率下降1.9%，包装膜开工率上升0.7%。
- 库存：生产企业库存环比上升0.17%至57.95万吨，社会库存环比下降2.45%至51.55万吨。
- 成本利润：油制LLDPE成本环比下降2.90%至10053元/吨，利润上升232元/吨至-1706元/吨；煤制LLDPE成本环比上升0.48%至6731元/吨，利润下降87元/吨至1673元/吨。
- 展望：5月PE装置检修计划下降，但油制工艺低利润下临时停车可能增加，开工率或持续偏低。下游农膜处传统淡季，开工率降至低位；包装膜订单有限，对需求支撑不足。供需双弱，总库存中性，预计维持去化趋势。短期L2609随成本端油价波动，关注7840附近支撑与8300附近压力。
期货市场情况
- 价格与成交量：L2609冲高回落，周度成交量环比上升。
- 持仓量与仓单：9合约持仓量环比上升，注册仓单数量环比上升。
- 月差：9-1月差震荡偏弱，1-5月差震荡下跌。
- 价差：5-9月震荡上涨，L-PP主力价差走弱。
现货市场情况
- 价格：国内LLDPE价格在8290-9140区间，CFR中国报价1158美元/吨。
- 基差：主力基差下跌反弹，现货升水。
上游情况
- 乙烯价格：本周乙烯人民币价格环比下降5000元/吨。
- 乙烯产量与进口：3月乙烯产量环比、同比上升，3月乙烯进口15.60万吨。
产业情况
- 供应：4月聚乙烯产量256.30万吨，环比下降；PE产能利用率环比下降0.002%。
- 进出口：本周PE进出口量数据未详细说明。
- 成本利润：
- 油制LLDPE成本环比下降，利润环比上升。
- 煤制LLDPE成本环比上升，利润环比下降。
- LLDPE美金价格下跌，进口利润小幅修复。
- 库存：本周库存环比下降，总库存压力不大。
- 需求：
- 下游产品价格维稳。
- 下游平均开工率环比下降0.1%，2026年1-3月塑料制品累计产量同比上升3.90%。
- 农膜、管材开工率环比下降，包装膜开工率环比上升。
- 2026年1-4月塑料制品出口金额同比上升7.70%。
期权市场
- 聚乙烯20日历史波动率报24.98%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在22.9%附近。
