甲醇日报：甲醇处于去库现实及远期复工的矛盾中

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤560元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润1058元/吨（-10）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2653元/吨（-10），内蒙北线基差393元/吨（+36），内蒙南线2680元/吨（+0）；山东临沂2965元/吨（-5），鲁南基差305元/吨（+41）；河南2815元/吨（-10），河南基差155元/吨（+36）；河北2880元/吨（+0），河北基差280元/吨（+46）。隆众内地工厂库存363800吨（-40800），西北工厂库存204700吨（-32500）；隆众内地工厂待发订单225025吨（+33955），西北工厂待发订单98800吨（+16600）。 港口方面：太仓甲醇3097元/吨（-28），太仓基差237元/吨（+18），CFR中国392美元/吨（-3），华东进口价差-115元/吨（+15），常州甲醇3090元/吨；广东甲醇3180元/吨（-20），广东基差320元/吨（+26）。隆众港口总库存796800吨（-125200），江苏港口库存503400吨（-53500），浙江港口库存164100吨（-61600），广东港口库存92000吨（-5500）；下游MTO开工率85.79%（+0.01%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-3元/吨（+10），太仓-内蒙-550价差-106元/吨（-18），太仓-鲁南-250价差-118元/吨（-23）；鲁南-太仓-100价差-232元/吨（+23）；广东-华东-180价差-97元/吨（+8）；华东-川渝-200价差152元/吨（-28）。市场分析 伊朗拒绝了美国提出的方案，伊朗坚持14点提案；美国打击伊朗革命卫队资金网络，且将将12家公司和个人列入黑名单，理由是帮助促成伊朗革命卫队的原油销售。美伊关系仍紧张。 港口方面。港口继续快速去库，短期到港维持低位，港口短期仍是去库现实。伊朗KPC、Marjan、Arian、Busher仍处于低负荷状态，等待伊朗装船量的实际回升，而但目前2609合约深度贴水，反映远期伊朗供应回升的预期。斯尔邦MTO计划5月底停车，兴兴MTO仍处于检修停车状态，6月原去库幅度将有所缩减。 煤头甲醇开工开始回落，5月中下旬新疆集中检修。内地工厂库存回落，待发订单低位回升，但传统下游表现仍一般，甲醛开工仍处于淡季偏低；PTA集中检修，醋酸库存有所回升，醋酸开工进一步回落；MTBE利润偏低，开工进一步回落。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 风险 美伊和谈进展，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗甲醇装置复工速率 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨..................................