甲醇日报：港口库存现实去库，基差偏强

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤470元/吨（5），内蒙煤制甲醇生产利润820元/吨（-8）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2235元/吨（3），内蒙北线基差276元/吨（-20），内蒙南线2240元/吨（0）；山东临沂2553元/吨（15），鲁南基差194元/吨（-7）；河南2445元/吨（0），河南基差86元/吨（-22）；河北2425元/吨（0），河北基差126元/吨（-22）。隆众内地工厂库存345350吨（-37330），西北工厂库存233500吨（-18000）；隆众内地工厂待发订单249894吨（-6126），西北工厂待发订单126000吨（-2300）。 港口方面：太仓甲醇2693元/吨（38），太仓基差134元/吨（16），CFR中国305美元/吨（1），华东进口价差-38元/吨（-2），常州甲醇2670元/吨；广东甲醇2650元/吨（20），广东基差91元/吨（-2）。隆众港口总库存800050吨（-110950），江苏港口库存471000吨（-70000），浙江港口库存117000吨（-17000），广东港口库存112000吨（-11500）；下游MTO开工率88.31%（-1.48%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-30元/吨（-3），太仓-内蒙-550价差-92元/吨（36），太仓-鲁南-250价差-110元/吨（23）；鲁南-太仓-100价差-241元/吨（-23）；广东-华东-180价差-223元/吨（-18）；华东-川渝-200价差63元/吨（38）。 市场分析 港口方面，伊朗甲醇装置Sabalan、Marjan、ZPC等重启中，如前期计划集中于3月中下旬恢复，但传导至中国港口到港尚需时间，3月到港现实维持历史低位，4月到港计划亦偏少，港口本周继续快速去库，港口基差进一步走强；下游MTO装置开工尚可，支撑港口需求，但关注天津渤化及盛虹MTO在4月的检修兑现进度。内地方面，煤头甲醇处于春检集中期，内地工厂亦处于去库周期。 策略 谨慎做多套保 风险 原油价格波动，煤价波动，伊朗装置重启进度，MTO装置开工摆动 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：山东甲醛生产利润|单位：元/吨....................................................................................................................................7图23：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................8图24：华东-内蒙-550|单位：元/吨............................................................................................................................................8图25：太仓-鲁南-250|单位：元/吨............................................................