甲醇日报：港口基差基本持稳，等待去库拐点出现

策略摘要 研究院化工组 研究员 逢低做多套保。港口方面，伊朗装置开工偏低，12-1月进口到港预期进一步下降，但现实港口库存压力仍大，港口去库拐点迟迟未出现，等待12月去库周期兑现。内地方面，煤头甲醇开工仍偏高，但同时下游传统需求表现尚可，内地工厂库存压力下降。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 ■市场分析 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 港口方面，甲醇太仓现货基差至01-25，基差基本持稳，西北周初指导价有所调升。港口库存总量在127.57万吨，较上一期数据增加2.29万吨，样本生产企业库存38.80万吨，较上期减少0.26万吨，跌幅0.65%。 外盘开工率低位震荡，中东开工率持续下降。伊朗kaveh230万吨/年甲醇装置受到天然气供应影响于11月18日停车；伊朗Zagros PC阿萨鲁耶2#330近期两套甲醇装置。一套停车检修中，另外一套运行负荷在70-80%；KimiyaPars阿萨鲁耶165近期装置运行负荷不高，计划11月下旬停车检修；Di polymer arian阿萨鲁耶165目前甲醇装置运行负荷偏低。新西兰Methanex新西兰3#242目前装置运行负荷不高。美国Methanex盖斯马180近期装置稳定运行中；南美洲其它区域Metor和Supermetanol南美洲其它区域3#250三套装置全部停车检修中。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 国内开工率维持稳定。晋煤中能60煤2024年11月11日2024年11月18日；内蒙古黑猫30焦炉气2024年10月23日2024年11月12日；内蒙古世林11月8日到11月17日检修；中海化学12月初计划检修25天；四川玖源12月初计划检修45天；重庆卡贝乐预期12月下旬开始检修；山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置低负荷运行，近日准备停车检修，为期20天左右。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 逢低做多套保。港口方面，伊朗装置开工偏低，12-1月进口到港预期进一步下降，但现实港口库存压力仍大，港口去库拐点迟迟未出现，等待12月去库周期兑现。内地方面，煤头甲醇开工仍偏高，但同时下游传统需求表现尚可，内地工厂库存压力下降。 风险 原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动 资讯来源：卓创资讯、隆众资讯 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1甲醇日度表格....................................................................................................................................................................................3甲醇基差结构....................................................................................................................................................................................4甲醇生产利润、MTO利润、进口利润..........................................................................................................................................5甲醇开工、库存................................................................................................................................................................................6地区价差............................................................................................................................................................................................7 图表 图1:甲醇主力合约走势&太仓基差&跨期|单位：元/吨.................................................................................................................4图2:甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................5图4:鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................5图5:内蒙甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................5图6:河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................5图7:内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨......................................................................................................................................5图8:华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨..........................................................................................................................5图9:太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨....................................................................................................6图10:CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨..................................................................................................................................6图11:FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨......................................................................................................................................6图12:FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨..................................................................................................................................6图13:甲醇港口总库存|单位：万吨.................................................................................................................................................6图14:MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.................................................................................................................................6图15:内地工厂样本库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7图16:中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%..............................................................................................................................7图17:山东甲醛生产利润|单位：元/吨.............................................................................................