甲醇日报：港口延续去库，港口基差坚挺

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤450元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润830元/吨（-10）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2205元/吨（-10），内蒙北线基差242元/吨（-21），内蒙南线2200元/吨（-20）；山东临沂2528元/吨（+13），鲁南基差165元/吨（+2）；河南2505元/吨（+0），河南基差142元/吨（-11）；河北2405元/吨（+0），河北基差102元/吨（-11）。隆众内地工厂库存327755吨（-17595），西北工厂库存210500吨（-23000）；隆众内地工厂待发订单244150吨（-5744），西北工厂待发订单123300吨（-2700）。 港口方面：太仓甲醇2687元/吨（+17），太仓基差124元/吨（+6），CFR中国305美元/吨（+0），华东进口价差-37元/吨（-103），常州甲醇2685元/吨；广东甲醇2665元/吨（+15），广东基差102元/吨（+4）。隆众港口总库存773800吨（-26250），江苏港口库存408000吨（-63000），浙江港口库存158500吨（+41500），广东港口库存111000吨（-1000）；下游MTO开工率87.30%（-2.03%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-33元/吨（+10），太仓-内蒙-550价差-68元/吨（+27），太仓-鲁南-250价差-91元/吨（+5）；鲁南-太仓-100价差-260元/吨（-5）；广东-华东-180价差-202元/吨（-2）；华东-川渝-200价差30元/吨（+17）。市场分析 港口方面，江苏港口去库速率仍可，太仓提货量坚挺，港口基差表现坚挺；伊朗甲醇装置重启中，关注提负速率，但传导至中国港口到港的快速仍需时间，4月到港量有所回升，但目前计划到港回升速率仍有限，港口延续去库周期或延续；下游MTO方面，关注天津渤化及盛虹MTO于4月的检修兑现进度，若兑现检修则将重新拖累港口需求。内地方面，煤头甲醇处于检修高峰期，内地工厂库存快速去化。 策略 谨慎做多套保 风险 原油价格波动，煤价波动，伊朗装置重启提负速率，MTO装置检修兑现进度 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：山东甲醛生产利润|单位：元/吨....................................................................................................................................7图23：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................8图24：华东-内蒙-550|单位：元/吨............................................................................................................................................8图25：太仓-鲁南-250|单位：元/吨.............................................