甲醇日报：港口现实去库周期仍持续

市场要闻与重要数据

• 内地方面：鄂尔多斯动力煤价格稳定，煤制甲醇生产利润微降；内地甲醇价格整体稳中有降，库存下降，待发订单回升；隆众内地工厂库存减少，待发订单增加。
• 港口方面：太仓甲醇价格微降，库存大幅下降，港口短期去库持续；伊朗甲醇装置部分重启，但负荷待提升；斯尔邦MTO计划5月底停车，兴兴MTO检修停车。
• 地区价差方面：主要价差收窄，港口甲醇价格对内地甲醇价格支撑减弱。
• 下游MTO开工率：维持在85.78%。

市场分析

• 美伊关系：美伊关系紧张，芳烃板块成本支撑仍存。
• 伊朗甲醇装置：部分装置重启，但后续复工到港回升速率需跟踪。
• 煤头甲醇：开工高位，但新疆集中检修，中煤鄂能化检修。
• 传统下游：甲醛库存回升，开工降负；PTA集中检修，醋酸库存回升，开工回落；MTBE利润偏低，开工低位。

策略

• 单边：谨慎逢低做多。
• 套保：无跨期、无跨品种。

风险

• 美伊和谈进展，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗甲醇装置复工速率。

核心观点

• 甲醇市场短期去库持续，港口库存下降，但传统下游需求一般。
• 伊朗甲醇装置重启对市场影响有限，后续复工速率需关注。
• 煤头甲醇开工高位，但检修因素影响供应。
• 下游需求疲软，醋酸、MTBE利润偏低。
• 美伊关系紧张对芳烃板块成本支撑仍存。