甲醇日报：港口现实去库周期仍持续

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤560元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润1068元/吨（-5）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2663元/吨（-5），内蒙北线基差357元/吨（+4），内蒙南线2680元/吨（+0）；山东临沂2970元/吨（-25），鲁南基差264元/吨（-16）；河南2825元/吨（-30），河南基差119元/吨（-21）；河北2880元/吨（-5），河北基差234元/吨（+4）。隆众内地工厂库存363800吨（-40800），西北工厂库存204700吨（-32500）；隆众内地工厂待发订单225025吨（+33955），西北工厂待发订单98800吨（+16600）。 港口方面：太仓甲醇3125元/吨（-10），太仓基差219元/吨（-1），CFR中国395美元/吨（+0），华东进口价差-129元/吨（-27），常州甲醇3110元/吨；广东甲醇3200元/吨（-20），广东基差294元/吨（-11）。隆众港口总库存796800吨（-125200），江苏港口库存503400吨（-53500），浙江港口库存164100吨（-61600），广东港口库存92000吨（-5500）；下游MTO开工率85.78%（-0.06%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-13元/吨（-5），太仓-内蒙-550价差-88元/吨（-5），太仓-鲁南-250价差-95元/吨（+15）；鲁南-太仓-100价差-255元/吨（-15）；广东-华东-180价差-105元/吨（-10）；华东-川渝-200价差180元/吨（-10）。市场分析 伊朗拒绝了美国提出的方案，伊朗坚持14点提案；美国打击伊朗革命卫队资金网络，且将将12家公司和个人列入黑名单，理由是帮助促成伊朗革命卫队的原油销售。美伊关系仍紧张，芳烃板块成本支撑仍存。 港口方面。港口本周快速去库持续，短期到港维持低位，港口短期仍是去库现实。伊朗KPC、Marjan、Arian、Busher、Kaveh处于开启状态，但负荷有待提升，ZPC、Sabanlan等装置等待进一步复工兑现，跟踪后续装船见底回升速率，但目前2609合约深度贴水，反映后续复工到港回升的预期。斯尔邦MTO计划5月底停车，兴兴MTO仍处于检修停车状态，6月原去库幅度将有所缩减。 煤头甲醇开工高位，但5月中下旬新疆集中检修，中煤鄂能化亦进入检修。内地工厂库存回落，待发订单低位回升，但传统下游表现仍一般，甲醛库存回升而开工进一步淡季降负；PTA集中检修，醋酸库存有所回升，醋酸开工低位回落；MTBE利润偏低，开工仍处于年内偏低位。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 风险 美伊和谈进展，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗甲醇装置复工速率 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨......................................................................................................................................