甲醇日报：港口仍等待去库周期开启

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤515元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润325元/吨（-38）；内地甲醇价格方面，内蒙北线1830元/吨（-38），内蒙北线基差220元/吨（+2），内蒙南线1850元/吨（-10）；山东临沂2175元/吨（-18），鲁南基差165元/吨（+22）；河南2030元/吨（-20），河南基差20元/吨（+19）；河北2075元/吨（+20），河北基差125元/吨（+59）。隆众内地工厂库存535410吨（+195030），西北工厂库存346600吨（+177500）；隆众内地工厂待发订单206751吨（-108280），西北工厂待发订单82500吨（-77500）。 港口方面：太仓甲醇2197元/吨（-35），太仓基差-13元/吨（+4），CFR中国267美元/吨（-2），华东进口价差-24元/吨（+13），常州甲醇2255元/吨；广东甲醇2202元/吨（-33），广东基差-8元/吨（+6）。隆众港口总库存1446697吨（+14514），江苏港口库存722915吨（+36232），浙江港口库存321282吨（-36718），广东港口库存225000吨（+23000）；下游MTO开工率84.08%（+0.00%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差25元/吨（+5），太仓-内蒙-550价差-183元/吨（+3），太仓-鲁南-250价差-228元/吨（-18）；鲁南-太仓-100价差-122元/吨（+18）；广东-华东-180价差-175元/吨（+2）；华东-川渝-200价差-128元/吨（-35）。 市场分析 美伊局势仍是焦点，但迟迟未见进一步加剧，拖累盘面氛围回落，仍继续关注后续发展动向。 港口方面。伊朗2月装船量延续回落，对应3月港口开启进入去库周期的预期，而节后港口库存仍微幅累积，库存压力仍存，仍等待去库周期兑现；伊朗冬检装置有所恢复，ZPC恢复，关注3月初剩余装置复工节奏。下游MTO兴兴及盛虹检修中，关注复工进度。 内地方面。节后内地工厂库存快速季节性回升。煤头甲醇维持高开工，传统下游延续季节性淡季，等待甲醛节后提负。 策略 单边：中性跨期：无跨品种：无 风险 伊朗局势进展，伊朗装置冬检停车持续时长，MTO检修持续时间， 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨............................................................................................................................................7图24：太仓-鲁南-250|单位：元/吨......