市场要闻与重要数据
- 内地方面：鄂尔多斯动力煤价格稳定，煤制甲醇生产利润维持310元/吨。甲醇价格方面，内蒙北线1785元/吨，基差33元/吨（-13）；内蒙南线1810元/吨，基差33元/吨（-13）；山东临沂2195元/吨（+10），鲁南基差43元/吨（-3）；河南2015元/吨（+5），河南基差-137元/吨（-8）；河北2015元/吨，河北基差-77元/吨（-13）。隆众内地工厂库存424720吨（-13700），西北工厂库存242100吨（-19300）；内地工厂待发订单265660吨（+27392），西北工厂待发订单163800吨（+13000）。
- 港口方面：太仓甲醇2282元/吨（-8），太仓基差-70元/吨（-21），CFR中国271美元/吨（+3），华东进口价差-22元/吨（-2），常州甲醇2275元/吨；广东甲醇2285元/吨（+5），广东基差-67元/吨（-8）。隆众港口总库存1472051吨（+14600），江苏港口库存730851吨（+17900），浙江港口库存342000吨（+29700），广东港口库存210000吨（-18000）；下游MTO开工率80.87%（-3.42%）。
- 地区价差方面：鲁北-西北-280价差85元/吨（+20），太仓-内蒙-550价差-53元/吨（-8），太仓-鲁南-250价差-163元/吨（-18）；鲁南-太仓-100价差-187元/吨（+18）；广东-华东-180价差-177元/吨（+13）；华东-川渝-200价差-68元/吨（-8）。
市场分析
- 港口方面：地缘局势紧张给予甲醇盘面支持，但港口基差走弱，库存高位，去库周期未兑现。伊朗装置冬检中，关注实际复工进度；中国到港减少逐步兑现，后续到港放缓，仍等待港口去库周期兑现。下游需求方面，盛虹MTO提前检修，宁波富德MTO恢复，港口需求受拖累压力不大。
- 内地方面：煤头维持高开工压力；内地工厂库存未进一步累积，传统下游开工小幅反弹，甲醛延续季节性降负，MTBE及醋酸开工小幅反弹。
策略
风险
- MTO检修持续时间，伊朗局势进展，伊朗装置冬检停车持续时长。
核心观点与结论
- 甲醇市场受地缘局势影响，但港口库存高位、下游需求疲软制约价格上行。
- 煤制甲醇利润维持，但供应端压力较大。
- 下游MTO开工率下降，需求端支撑有限。
- 港口库存去化缓慢，价格上行空间受限。
- 谨慎逢低做多策略，关注伊朗局势和MTO检修情况。
