甲醇日报：港口库存走平，等待去库进一步兑现

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤565元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润1120元/吨（+20）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2725元/吨（+20），内蒙北线基差280元/吨（-16），内蒙南线2745元/吨（+25）；山东临沂3093元/吨（+23），鲁南基差248元/吨（-14）；河南2965元/吨（+20），河南基差120元/吨（-16）；河北2915元/吨（+25），河北基差130元/吨（-11）。隆众内地工厂库存404600吨（+52367），西北工厂库存237200吨（+31600）；隆众内地工厂待发订单191070吨（-103590），西北工厂待发订单82200吨（-71600）。 港口方面：太仓甲醇3320元/吨（+35），太仓基差275元/吨（-1），CFR中国413美元/吨（+1），华东进口价差-147元/吨（-24），常州甲醇3230元/吨；广东甲醇3365元/吨（+20），广东基差320元/吨（-16）。隆众港口总库存922000吨（+7100），江苏港口库存556900吨（+80300），浙江港口库存225700吨（-31300），广东港口库存97500吨（-11500）；下游MTO开工率85.84%（+0.00%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差25元/吨（+0），太仓-内蒙-550价差45元/吨（+15），太仓-鲁南-250价差-23元/吨（+13）；鲁南-太仓-100价差-328元/吨（-13）；广东-华东-180价差-135元/吨（-15）；华东-川渝-200价差400元/吨（+35）。市场分析 上游方面。“自由计划”（即船舶通过霍尔木兹海峡的行动）将暂停一段时间，继续关注美伊和谈进度。霍尔木兹海峡仍处于通航量低位。 港口方面。节后隆众港口库存表现走平，仍等待进一步去库的兑现。而4月伊朗装船量历史低位，中国5月到港低位，且出口签单支撑，5月去库预期仍偏强。伊朗KPC、Marjan、Arian、Busher处于开启状态，此前的ZPC、Sabanlan等装置复工的复工预期仍未兑现，继续跟踪5月伊朗装船量的低位回升进度。港口需求方面，兴兴仍等待重启。而目前港口现货对2609合约的基差仍处于高位，贴水较大。 煤头甲醇开工仍高，利润不错的背景下，26年内地春检量低。内地工厂库存节后有所回升，待发订单下降，传统下游开工仍处于淡季回落周期，甲醛库存回升而开工延续季节性下降；PTA集中检修，醋酸库存有所回升，醋酸开工受压制；MTBE利润偏低，等待开工回升。 策略 单边：MA2609合约谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 风险美伊和谈进展，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗甲醇装置复工速率 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550