甲醇日报：港口持续去库，关注MTO装置检修兑现进度

核心观点

• 市场分析：港口甲醇基差持稳，库存减少；外盘开工率低位恢复，主要装置检修；国内开工率随气头检修降低，库存底部回建。
• 策略：逢低做多套保。关注伊朗天然气紧张导致伊朗到货预期下滑，港口库存去库延续；关注兴兴、富德等MTO装置检修兑现进度，若检修兑现则去库速率放缓。内地库存底部回建，后续港口库存变动将强于内地。

关键数据

• 港口库存：隆众港口库存总量95.83万吨，减少11.2万吨。
• 外盘开工率：马石油纳闽1#、2#装置计划外停车（236万吨/年），预计一周；Sarawak3#装置开工不高；德国Mider/Total-helm稳定运行；美国盖斯马恢复稳定运行；伊朗Fanavaran PC负荷偏低；印尼KMI装置停车检修（1个月）。
• 国内开工率：山西亚鑫30万吨/年焦炉气制甲醇装置点火；河南大化50煤重启待定；重庆卡贝乐85万吨装置停车检修（1个月左右）；重庆川维87万吨装置停车检修（12月16日至1月11日）；天津渤化60万吨MTO负荷7-8成；常州富德30万吨MTO装置停车。
• 库存变动：西南气头甲醇冬检，煤头甲醇开工偏高，传统下游开工回落，内地工厂库存底部回建。

研究结论

• 库存分化：后续内地及港口库存变动将逐步转变为港口强于内地的方向。
• 风险因素：原油价格波动、煤价波动、MTO装置开工摆动。