甲醇日报：港口库存继续下滑，关注下游MTO检修进一步兑现进度

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤590元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润1020元/吨（-5）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2675元/吨（-5），内蒙北线基差450元/吨（-26），内蒙南线2680元/吨（+0）；山东临沂3020元/吨（+0），鲁南基差395元/吨（-21）；河南2845元/吨（+10），河南基差220元/吨（-11）；河北2840元/吨（+0），河北基差275元/吨（-21）。隆众内地工厂库存343500吨（-20700），西北工厂库存200500吨（-5700）；隆众内地工厂待发订单229660吨（-20491），西北工厂待发订单104000吨（-13500）。 港口方面：太仓甲醇3135元/吨（-10），太仓基差310元/吨（-31），CFR中国390美元/吨（+1），华东进口价差-75元/吨（-39），常州甲醇3105元/吨；广东甲醇3230元/吨（-25），广东基差405元/吨（-46）。隆众港口总库存661950吨（-73550），江苏港口库存376500吨（-67800），浙江港口库存168450吨（-17450），广东港口库存104500吨（+23500）；下游MTO开工率86.72%（-0.85%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差45元/吨（+10），太仓-内蒙-550价差-90元/吨（-5），太仓-鲁南-250价差-135元/吨（-10）；鲁南-太仓-100价差-215元/吨（+10）；广东-华东-180价差-85元/吨（-15）；华东-川渝-200价差65元/吨（-10）。市场分析 美伊和谈仍等待实质性进展，又再度出现美伊双方军事打击，美伊博弈仍有反复。 港口方面。港口库存继续延续下滑，港口库存低位，港口基差继续维持历史高位，6月进口到港预期仍低；更远期到港挂钩伊朗装置复工速率。而目前2609合约深度贴水，或已透支后续复工预期。下游需求方面，宁波富德5月25日亦进入检修，斯尔邦、兴兴MTO持续停车；诚志小MTO装置亦有停车计划；联泓及阳煤MTO关注6月下旬停车预期兑现进度。 内地方面。煤头甲醇开工高位小幅回落，内地工厂库存未进一步回落，传统下游处于淡季，甲醛开工底部回升但仍同期偏低；PTA检修拖累醋酸开工；国内汽油胀库及出口签单偏弱，MTBE开工进一步走低。 策略 单边：无跨期：无跨品种：无 风险 美伊和谈进展，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗甲醇装置复工速率 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨................................................................................................