甲醇日报：基差小幅走强，关注MTO检修兑现进度

核心观点：

• 港口方面，伊朗甲醇冬检导致开工率处于历史低位，进口到港减少，为本轮去库周期的驱动因素。但兴兴MTO检修拖累需求，削弱了原1月去库幅度。2月需关注富德以及南京诚志等其他MTO的检修兑现情况，可能重新进入累库阶段。
• 外盘方面，东南亚重启缓慢，伊朗开工率维持低位，马来西亚Petronas两套甲醇装置满负荷运行，另一套负荷不高；委内瑞拉Metor和Supermetanol三套甲醇装置中，一套停车检修。
• 国内开工率预期随气头重启有所回升，天津渤化、山东恒通MTO装置负荷较高，浙江兴兴MTO装置12月29日停车，重启时间未知；宁波富德DMTO装置运行正常，1月停车计划取消，初步预期推迟至2月；中石化川维、重庆卡贝乐甲醇装置检修结束。
• 策略：中性，等待估值回调合适再考虑多头套保。后续变量主要在MTO工厂的检修兑现进度。

关键数据：

• 甲醇太仓现货基差至05+80，基差走强。
• 西北周初指导价基本持稳。
• 甲醇港口总库存数据未在摘要中提供。
• MTO/P开工率（含一体化）数据未在摘要中提供。
• 内地工厂样本库存数据未在摘要中提供。
• 中国甲醇开工率（含一体化）数据未在摘要中提供。

研究结论：

• 本轮甲醇去库周期受伊朗甲醇冬检和兴兴MTO检修影响，2月需关注富德及南京诚志等MTO装置检修兑现情况，可能重新进入累库阶段。
• 后续市场变量主要在MTO工厂的检修兑现进度。
• 建议等待估值回调合适再考虑多头套保。