策略摘要
- 核心观点：建议逢低做多套保。港口方面，伊朗集中检修导致开工率处于历史低位，非伊方面欧美开工亦低，预计12月装船量将进一步降低，港口库存开始进入去库周期，关注12月下旬至1月的到港减少兑现速率以及港口去库速率；后续关注兴兴、富德等MTO装置的检修计划公布进度。内地方面，12月中下西南气头甲醇进入冬季检，下游传统开工尚可，但甲醛预计逐步进入年底降负，内地工厂库存无压力。
- 市场分析：
- 港口方面：甲醇太仓现货基差至05+30，基差小幅走强，西北周初指导价基本持稳。卓创港口库存总量在109.9万吨，较上一期数据减少3.5万吨，江苏甲醇库存在59.5万吨，浙江甲醇库存在20万吨。
- 外盘开工率：马来西亚Petronas石化公司纳闽2#242万吨/年甲醇装置临时停车检修3天，OCI Beaumont德克萨斯甲醇装置稳定运行中；伊朗Zagros PC阿萨鲁耶2#330万吨/年两套甲醇装置停车检修中，Bushehr阿萨鲁耶165万吨/年甲醇装置运行负荷偏低，近期同样存在停车检修计划，Sabalan PC阿萨鲁耶165万吨/年甲醇装置停车检修中。
- 国内开工率：河南大化50煤2024年12月19日重启待定；重庆卡贝乐年产85万吨天然气制甲醇装置于12月17日停车检修，预计为期1个月左右；重庆川维87天然气装置于12月16日停车检修，预计至2025年1月11日；南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置负荷不满，配套60万吨/年甲醇装置正常运行，2期60万吨/年MTO装置负荷不满；天津渤化60万吨/年烯烃（MTO）装置负荷7-8成；常州富德30万吨/年MTO装置维持停车；山东恒通30万吨/年MTO装置负荷8成；山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置于11月29日停车检修。
- 策略：逢低做多套保。关注12月下旬至1月的到港减少兑现速率以及港口去库速率，后续关注兴兴、富德等MTO装置的检修计划公布进度。内地工厂库存无压力。
- 风险：原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动。
