甲醇日报：基差走弱，关注外盘装置检修动态

策略摘要 研究院化工组 研究员 逢低做多套保。港口方面，11月装船量级预期下滑，12-1月进口到港预期进一步下降，季节性港口去库周期或滞后兑现；现实港口库存压力仍偏大，11月进口到港小幅边际回落，等待12月去库周期兑现。内地方面，煤头甲醇开工仍偏高，气头方面西南逐步公布12月停车检修计划，慢于以往季节性，国产供应压力仍偏大，但同时下游需求有一定韧性，醋酸带动传统下游开工维持高位，内地工厂库存压力有所缓解。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 港口方面，甲醇太仓现货基差至01-25，基差基本持稳，西北周初指导价基本持稳。卓创港口库存总量在124.3万吨，较上一期数据增加3.4万吨。江苏库存在71.6（+4.1）万吨，浙江库存在17.4（+0.7）万吨。 联系人 外盘开工率低位震荡，中东开工率持续下降。伊朗Zagros PC阿萨鲁耶2#330近期两套甲醇装置。一套停车检修中，另外一套运行负荷在70-80%；KimiyaPars阿萨鲁耶165近期装置运行负荷不高，计划11月下旬停车检修；Di polymer arian阿萨鲁耶165目前甲醇装置运行负荷偏低。马来西亚Petronas石化公司纳闽2#242近期两套甲醇装置稳定运行中，固定检修计划推迟；新西兰Methanex新西兰3#242目前装置运行负荷不高。美国Methanex盖斯马180近期装置稳定运行中；南美洲其它区域Metor和Supermetanol南美洲其它区域3#250三套装置全部停车检修中。 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 国内开工率维持稳定。晋煤中能60煤2024年11月11日2024年11月18日；内蒙古黑猫30焦炉气2024年10月23日2024年11月12日；内蒙古世林11月8日到11月17日检修；中海化学12月初计划检修25天；四川玖源12月初计划检修45天；重庆卡贝乐预期12月下旬开始检修。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 逢低做多套保。港口方面，11月装船量级预期下滑，12-1月进口到港预期进一步下降，季节性港口去库周期或滞后兑现；现实港口库存压力仍偏大，11月进口到港小幅边际回落，等待12月去库周期兑现。内地方面，煤头甲醇开工仍偏高，气头方面西南逐步公布12月停车检修计划，慢于以往季节性，国产供应压力仍偏大，但同时下游需求有一定韧性，醋酸带动传统下游开工维持高位，内地工厂库存压力有所缓解。 风险 原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动s 资讯来源：卓创资讯、隆众资讯 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1甲醇日度表格....................................................................................................................................................................................4甲醇基差结构....................................................................................................................................................................................5甲醇生产利润、MTO利润、进口利润..........................................................................................................................................6甲醇开工、库存................................................................................................................................................................................7地区价差............................................................................................................................................................................................8 图表 图1:甲醇主力合约走势&太仓基差&跨期|单位：元/吨.................................................................................................................5图2:甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨.........................................................................................................................5图3:太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................6图4:鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................6图5:内蒙甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................6图6:河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................6图7:内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨......................................................................................................................................6图8:华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨..........................................................................................................................6图9:太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨....................................................................................................7图10:CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨..................................................................................................................................7图11:FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨......................................................................................................................................7图12:FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨..................................................................................................................................7图13:甲醇港口总库存|单位：万吨.................................................................................................................................................7图14:MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.................................................................................................................................7图15:内地工厂样本库存|单位：万吨.............................................................................................................................................8图16:中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%........................................................................................................................