甲醇日报：港口基差持稳，持续关注下游装置检修动态

策略摘要 研究院化工组 研究员 建议观望。港口现实仍处于累库周期，目前至9月进口到港压力仍大，下游MTO装置盛虹斯尔邦8月中旬重启以来，港口累库速率有所放缓，但短期现实仍持续累库周期，目前市场左侧提前交易10月份的重新去库预期。内地方面，下游宝丰三期MTO近期投产，提振内地需求，上游动力煤安检趋严亦对煤化工有氛围支持。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 甲醇太仓现货基差至01-65，港口基差基本持稳，西北周初指导价基本持稳。 国内甲醇开工率伴随煤头气头回落后近期保持基本稳定。国宏64万吨/年的装置于8月13日检修，目前已投料，预计本周初出产品；安徽华谊其甲醇装置于8月24日开始检修，恢复时间待定。天津渤化60万吨/年烯烃（MTO）装置预计于8月31日停车检修，计划检修时长1个月。50万吨/年煤制甲醇装置暂时没有检修计划。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 港口方面，外盘开工率维持高位，到港压力仍大，马来西亚石油甲醇2#170万吨/年甲醇装置在上周三重启后于近日再度停车，1#66万吨小装置同步运行不稳，后续待本网跟踪报道；Kaveh8月22日重启恢复中，该装置与前期8月12日停车检修。下游宝丰三期MTO近期投产，提振内地需求。 ■策略 建议观望。港口现实仍处于累库周期，目前至9月进口到港压力仍大，下游MTO装置盛虹斯尔邦8月中旬重启以来，港口累库速率有所放缓，但短期现实仍持续累库周期，目前市场左侧提前交易10月份的重新去库预期。内地方面，下游宝丰三期MTO近期投产，提振内地需求，上游动力煤安检趋严亦对煤化工有氛围支持。 ■风险 原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1甲醇日度表格....................................................................................................................................................................................3甲醇基差结构....................................................................................................................................................................................4甲醇生产利润、MTO利润、进口利润..........................................................................................................................................5甲醇开工、库存................................................................................................................................................................................6地区价差............................................................................................................................................................................................7 图表 图1:甲醇主力合约走势&太仓基差&跨期|单位：元/吨.................................................................................................................4图2:甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................5图4:鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................5图5:内蒙甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................5图6:河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨....................................................................................................................................5图7:内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨......................................................................................................................................5图8:华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨..........................................................................................................................5图9:太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨....................................................................................................6图10:CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨..................................................................................................................................6图11:FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨......................................................................................................................................6图12:FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨..................................................................................................................................6图13:甲醇港口总库存|单位：万吨.................................................................................................................................................6图14:MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.................................................................................................................................6图15:内地工厂样本库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7图16:中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%..............................................................................................................................7图17:山东甲醛生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................................7图18:鲁北-西北-280|单位：元/吨....................................................................................................................................................7图19:华东-内蒙-550|单位：元/吨..................................................................................