甲醇日报：港口维持高库存，关注下游MTO检修兑现进度

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤520元/吨（+10），内蒙煤制甲醇生产利润333元/吨（-20）；内地甲醇价格方面，内蒙北线1848元/吨（+0），内蒙北线基差217元/吨（+36），内蒙南线1880元/吨（+0）；山东临沂2185元/吨（-15），鲁南基差154元/吨（+21）；河南2065元/吨（-20），河南基差34元/吨（+16）；河北2085元/吨（+0），河北基差114元/吨（+36）。隆众内地工厂库存447680吨（+25090），西北工厂库存270500吨（+17000）；隆众内地工厂待发订单237471吨（+29961），西北工厂待发订单150000吨（+30800）。 港口方面：太仓甲醇2220元/吨（-53），太仓基差-11元/吨（-17），CFR中国268美元/吨（-1），华东进口价差-26元/吨（+10），常州甲醇2295元/吨；广东甲醇2210元/吨（-30），广东基差-21元/吨（+6）。隆众港口总库存1537198吨（+40790），江苏港口库存830978吨（-22867），浙江港口库存292300吨（+80000），广东港口库存213000吨（-1000）；下游MTO开工率88.06%（+0.57%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-23元/吨（-18），太仓-内蒙-550价差-178元/吨（-53），太仓-鲁南-250价差-215元/吨（-38）；鲁南-太仓-100价差-135元/吨（+38）；广东-华东-180价差-190元/吨（+23）；华东-川渝-200价差-140元/吨（-53）。 市场分析 港口方面。港口总库存继续维持高位，分化为浙江进一步累积，江苏见顶回落，库存压力仍高，仍等待到港量见顶回落的预期兑现，同时关注伊朗冬检持续的时长。港口近日有所转弱，MTO利润低位背景下市场担忧MTO后续的集中检修，兴兴1月中旬检修预期，1月现实库存压力仍大；后续2-3月及上半年关注盛虹及渤化MTO检修的兑现可能，若兑现则削弱原2-4月的去库预期。 内地方面。供应压力持续，煤头维持高开工，西南气头关注中下旬复工进度。传统下游季节性淡季表现一般。内地工厂处于库存持续回升周期。 策略 单边：中性跨期：中性跨品种：无风险美伊局势进展，伊朗装置冬检停车持续时长 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨............................................................................................................................................7图24：太仓-鲁南-250|