甲醇日报：港口延续去库周期

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤555元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润1053元/吨（+0）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2638元/吨（+0），内蒙北线基差83元/吨（-33），内蒙南线2650元/吨（+10）；山东临沂3078元/吨（+3），鲁南基差123元/吨（-31）；河南2930元/吨（+15），河南基差-25元/吨（-18）；河北2860元/吨（+0），河北基差-35元/吨（-33）。隆众内地工厂库存367720吨（-24300），西北工厂库存219600吨（-13500）；隆众内地工厂待发订单229604吨（-46316），西北工厂待发订单107600吨（-36400）。 港口方面：太仓甲醇3315元/吨（+10），太仓基差160元/吨（-23），CFR中国440美元/吨（-10），华东进口价差-335元/吨（+15），常州甲醇3275元/吨；广东甲醇3325元/吨（+25），广东基差170元/吨（-8）。隆众港口总库存953605吨（-71855），江苏港口库存459805吨（-76655），浙江港口库存222800吨（-4900），广东港口库存155000吨（+10500）；下游MTO开工率87.18%（-1.81%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差73元/吨（+25），太仓-内蒙-550价差128元/吨（+10），太仓-鲁南-250价差-13元/吨（+8）；鲁南-太仓-100价差-338元/吨（-8）；广东-华东-180价差-170元/吨（+15）；华东-川渝-200价差200元/吨（+10）。市场分析 美伊和谈未有进展，等待下一轮谈判，铀浓缩问题仍是焦点，另一个是霍尔木兹海峡通航费问题。美国亦在霍尔木兹海峡封锁，表示任何未经授权船只都可能被拦截。 港口方面。本周港口库存延续下降，港口处于去库周期，港口基差持续坚挺，后续进口到港仍低；前期伊朗甲醇装置尝试重启，但美伊局势仍未缓解背景下，伊朗甲醇装置持续停车，沙特Sabic同样延续停车，海外供应偏紧。港口需求方面，兴兴仍等待重启。 煤头甲醇开工维持高位，内地工厂库存继续下降，内地至港口套利窗口持续打开。传统下游方面，甲醛负荷季节性高位，MTBE开工高位回落，醋酸开工低位走低。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 风险美伊和谈进展，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗甲醇装置复工速率 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨.......................................................................................................................