日报：港口现实去库，而盘面仍承压

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤450元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润770元/吨（-5）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2145元/吨（-5），内蒙北线基差261元/吨（-3），内蒙南线2150元/吨（+0）；山东临沂2500元/吨（+0），鲁南基差216元/吨（+2）；河南2410元/吨（-95），河南基差126元/吨（-93）；河北2335元/吨（-70），河北基差111元/吨（-68）。隆众内地工厂库存311520吨（-16235），西北工厂库存191500吨（-19000）；隆众内地工厂待发订单223830吨（-20320），西北工厂待发订单111000吨（-12300）。 港口方面：太仓甲醇2573元/吨（+1），太仓基差89元/吨（+3），CFR中国290美元/吨（-9），华东进口价差-1元/吨（+43），常州甲醇2635元/吨；广东甲醇2610元/吨（-7），广东基差126元/吨（-5）。隆众港口总库存616068吨（-157732），江苏港口库存340000吨（-68000），浙江港口库存111000吨（-47500），广东港口库存82500吨（-28500）；下游MTO开工率87.54%（-1.79%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-35元/吨（+5），太仓-内蒙-550价差-122元/吨（+6），太仓-鲁南-250价差-177元/吨（+1）；鲁南-太仓-100价差-173元/吨（-1）；广东-华东-180价差-143元/吨（-8）；华东-川渝-200价差-42元/吨（+1）。市场分析 港口方面，现实港口库存仍快速下降，4月到港回升有限，但盘面持续承压，一方面是3月下旬以来伊朗甲醇装置集中复工带来的5月到港进一步抬升的预期，市场提前交易5月累库；另一方面是反映4月MTO检修计划，关注天津渤化及盛虹检修兑现力度。后续关注到港速率的回升速率、下游MTO的检修兑现进度。内地方面，煤头甲醇处于检修高峰期，内地工厂库存快速去化。 策略 原油价格波动，煤价波动，MTO装置检修兑现进度 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨............................................................................................................................................7图24：太仓-鲁南-250|单位：元/吨.............................................................................................