黑色建材日报：产销数据好转，黑色震荡运行

钢材：产销数据好转，钢价震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日螺纹钢期货主力合约收于3255元/吨，热卷主力合约收于3478元/吨。现货方面，昨日钢材现货成交整体一般偏弱，螺纹成交略弱于热卷，上午成交偏弱，反弹过程中低价成交好转，基差持稳或微扩。昨日，全国建材成交9.28万吨。 供需与逻辑：本周钢联数据显示，全国钢材市场产销均有所好转，其中建材数据强于板材，去库速度明显加快。目前建材产销矛盾不足，消费持续性有待验证。板材产量变化不大，受出口接单回落预期影响，短期钢材价格上下空间均较为有限，关注后续消费韧性、去库斜率及出口接单情况。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、成材供需、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：铁水小幅上涨，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅下跌，贸易商报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交63.9万吨，环比下跌25.18%；远期现货：远期现货累计成交26.0万吨（3笔），环比下跌54.39%，(其中矿山成交量为19万吨)。本周247家钢厂日均铁水239.33万吨，环比增加0.42万吨。 供需与逻辑：本期铁水产量小幅增加，下游需求维持韧性，港口库存小幅回落。目前铁矿石供需矛盾依旧存在，短期铁矿石价格受情绪影响表现偏强，但是高库存和供给压力仍然制约价格高度，后期一旦情绪转弱，铁矿石价格将承压运行。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润，海外发运情况等。 双焦：消费数据可观，原料带动反弹 市场分析 期现货方面：昨日焦煤焦炭盘面随钢材稳中偏强运行。本周钢材消费数据乐观，高炉生产高位稳定，刚需支撑较强，加之近期持续物流受限，短期内现货预计暂稳运行。产地个别煤矿因安全检查产量受限，但整体供需还算稳 定。蒙5原煤价格降至在1110-1120元/吨左右，下游低价采购意愿较。 供需与逻辑：焦炭方面，钢材需求旺季刺激了焦炭企业加大生产，铁水维持高位甚至还有向上探涨空间，叠加近期铁路运输偏紧，短期焦炭供需仍处于紧平衡状态。焦煤方面，供需相对宽松，煤价反弹后供给进一步增长，随着投机性需求减弱，市场继续追高情绪有限，焦煤库存压力逐步加大。整体来看黑色板块前期涨幅过大，估值过高但基本面支撑偏弱，后续重点跟踪下游钢材出口、焦煤及动煤现货走势。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：现货市场平稳，煤价震荡运行 市场分析 期现货方面：产地煤价整体平稳运行，下游保持刚需拉运。港口市场行情偏僵持，上游主流报价坚挺，局部报价已出现松动。市场旺季预期仍存，对煤价形成支撑，短期行情或将延续僵持震荡走势。进口煤市场保持平稳，目前依旧处于价格倒挂状态，后续重点关注终端采购拿货节奏。 需求与逻辑：坑口供应稍有收紧，当前实际消费需求一般，煤价维持震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费以及夏季来临前的补库情况。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图2