黑色建材日报：市场情绪好转，钢价震荡运行

玻璃纯碱市场分析

市场情绪与供需分析：

• 玻璃：期货震荡运行，现货交投情绪低迷，谨慎观望。供给维持低位回升趋势，中游贸易库存高企，投机需求走弱，去库压力加大。消费旺季即将结束，个别产线存复产预期，需求或将进一步走弱。需关注宏观政策及玻璃产线变动情况。
• 纯碱：期货维持震荡，现货区域价格窄幅调整，下游刚需补库为主。供需矛盾依旧，供应高位且存增长预期，需求端有韧性，去库压力贯穿全年。需关注纯碱供应变化及下游需求情况。

策略建议：

• 玻璃：震荡偏弱。
• 纯碱：震荡偏弱。
• 跨期与跨品种：无。

风险提示：

• 宏观政策及房地产政策、纯碱产线检修和库存变化、玻璃产线点火及产区供给扰动等。

双硅市场分析

硅锰：

• 市场表现：期货主力合约平稳震荡，现货主流钢招定价5820元/吨，北方市场价格5630-5680元/吨，南方市场价格5650-5700元/吨。South32 2026财年生产目标不变，可能受雨季影响。
• 供需与逻辑：企业亏损加剧，产量偏高，铁水回调导致需求走弱，盘面贴水现货，价格预计维持震荡，跟随板块波动。关注成本支撑及产区政策情况。

硅铁：

• 市场表现：期货主力合约震荡上涨，现货价格震荡持稳运行，宁夏72硅铁自然块5150-5200元/吨，72硅铁标块报价5250-5300元/吨，75硅铁报价5800元/吨。
• 供需与逻辑：企业产量小幅下降，持续亏损，提产动力不足，下游需求开始走弱。关注钢厂减产情况及样本企业库存增加。价格仍将跟随板块波动，后续关注成本端煤炭、电价变化及产区政策情况。

策略建议：

• 硅锰：震荡。
• 硅铁：震荡。

风险提示：

• 宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。