乖宝宠物机构调研纪要

乖宝宠物食品集团有限公司成立于2006年，主要从事宠物食品的研发、生产和销售，产品包括犬用和猫用主粮、零食及保健品系列。公司坚持“全球视野，持续创新”理念，产品销往欧美、日韩等三十余国，主要客户包括沃尔玛、斯马克等大型零售商和知名品牌运营商。公司是国内领先的宠物食品企业，拥有完善的品质控制体系和国际认证，检测中心通过CNAS认可。

**2025年业绩表现：**
- 营收总额67.7亿元，增速近30%。
- 自有品牌收入近50亿元，同比增速超40%，收入占比提升至73%以上。
- 主粮增速超过53%，收入占比提升至61%以上。
- 高端品牌弗列加特和BARF霸弗增速大幅跑赢行业。
- 代工业务营收近18亿元，同比增长6%以上，主要因国际贸易环境变化及客户结构优化。

**产能布局战略：**
- 公司在世界各地投入多个新建产能项目，包括中国、泰国、新西兰。
- 布局目的：业务高速增长需要相应产能支撑，且核心技术需自建产能保障，以实现数据驱动下的精准研发闭环。
- 新产能投产短期内会因固定资产折旧影响利润，但长期符合自有品牌持续增长战略。

**行业发展趋势：**
- 当前行业差异化尚未充分体现，乖宝技术优势有待进一步展现。
- 随着市场和消费者成熟，乖宝的差异化优势将逐步体现。
- 全球成熟市场规律显示，行业集中度将不断提高，这对乖宝是重大战略机遇。