乖宝宠物机构调研纪要

调研日期: 2026-03-02 乖宝宠物食品集团有限公司成立于2006年，主要从事宠物食品的研发、生产和销售。公司主要产品包括宠物犬用和猫用主粮系列、零食系列和保健品系列等。公司坚持“全球视野，持续创新”的理念，致力于生产消费者需要的营养、健康的宠物食品。公司成立之初从事境外宠物食品代加工，经过多年积累，产品销往欧美、日韩等三十多个国家和地区，主要客户包括沃尔玛、斯马克、品谱等全球大型零售商和知名宠物品牌运营商。公司是国家级出口宠物食品质量安全示范区龙头企业，通过优质稳定的产品品质和创新优势，赢得了境外客户长期信赖的合作关系。公司目前在国内、泰国拥有两大生产基地，建立了完善的原料供应和品质控制体系，确保了产品安全、优质和全程可追溯性。公司实施HACCP食品安全控制体系，获得FSSC22000、BRCGS等多项食品安全体系认证，先后通过了美国食品与药品监督管理局、加拿大食品检验署以及日本农林水产省的认证与注册。公司检测中心获得CNAS实验室认可证书，可进行理化、微生物、抗生素残留、农残和重金属等全方位检测，确保产品符合国际标准要求。近年来，公司获得了多项荣誉，包括“省级企业技术中心”、“农业产业化省级重点龙头企业”、“山东省质量标杆企业”、“山东省农产品出口示范企业”、“山东省绿色营养宠物食品工程实验室”等。 1、公司所处行业线上竞争激烈,公司是否会根据行业的线上投放策略而改变自身的营销策略?公司未来有什么样的自有品牌发展展望?答:公司不会过于关注行业内其他品牌的产品策略,公司将始终遵循自身发展战略,坚持持续提升品牌价值与产品实力,着眼于长远,坚持以品牌建设为核心,而非追逐短期流量。公司不参与单纯的价格竞争,而是致力于通过科研创新构建核心竞争力,以此奠定在行业中的优势地位。公司当前仍处于着力开拓自有品牌市场、提升市场份额的关键阶段。在此背景下,我们将继续保持品牌投入的力度,确保自有品牌实现较好的增长。 2、近半年以来公司公告了新建产能项目,新产能主要是哪方面的?公司为何需要大规模的产能扩张?未来的固定资产折旧是否会对利润产生较大影响? 答:新产能的规划旨在顺应消费者对高端产品日益增长的需求,并支持公司品牌向高端化升级的战略方向。该产能将重点围绕公司数智化供应链体系的建设,专门为高端宠物食品的生产需求而设计与建造。2024 年公司自有品牌业务规模 35 亿元。若该业务继续保 持较高增速,每年新增的收入绝对值将相当可观,因此公司对新增产能具有明确且迫切的需求。尽管新产能投产后的固定资产折旧在短期内会对利润产生一定影响,但从长期来看,此举符合公司自有品牌业务的持续增长战略,有利于支撑业务规模扩张与结构升级。 3、公司 2025 年下半年出现了利润波动,主要有哪些原因及未来利润的展望。 答:2025 年公司出口业务因国际贸易环境变化及关税政策调整而受到一定影响,导致利润出现阶段性波动,这主要源于外部不可控的系统性因素。我们理解外贸业务在复杂国际局势下可能呈现短期波动,因此并未将其视为当前阶段的经营重点,相比之下,国内自有品牌市场占有率的提升才是公司现阶段的战略重点。面对当下的国际经贸形势,我们不过度执着于外贸业务的短期表现,而是将资源与精力更聚焦于国内市场自有品牌,深化品牌建设与渠道运营,坚持国内自有品牌的市场份额优先战略,对自有品牌在国内市场的增长势头保持充分信心。我们认为净利润易受诸多临时性、多方面因素的干扰,相较之下,毛利率的稳步提升更能体现企业在产品定价、成本控制及价值链中的地位,是反映公司健康度和可持续成长能力的关键信号。我们将继续致力于提升运营效率与品牌价值,以夯实长期盈利基础。 4、我们关注到公司近期有一次持股 5%以上的股东减持,股东的减持行为是出于什么考虑? 答:本次减持的股东是公司IPO 前的投资人,已陪伴公司多年。具体信息详见公司于 2026 年 2 月 4 日 在 巨 潮 资讯 网(www.cninfo.com.cn)披露的《关于持股 5%以上股东减持股份预披露公告》,本次减持预计不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响。股东减持系其出于自身资金需要作出的自主决策,公司已依规履行披露程序。 5、2025 年行业中发生了一些有代表性的收并购事件,这是否会加速行业头部集中?公司近期是否会有收并购动作?答:我们认为,未来行业竞争格局有望进一步向头部集中,领先企业的市场份额将持续提升。在战略层面,我们持续关注并购与整合机会,积极寻找符合公司发展战略的全球范围内优质标的。通过并购整合推动业务协同与规模扩张,成为公司推进全球化战略的重要路径之一。