华东医药机构调研纪要

调研日期: 2026-05-13 华东医药股份有限公司成立于1993年,总部位于浙江杭州,是一家大型综合性医药上市公司,业务涵盖医药研发、生产和经销。公司以医药工业为主导,同时拓展医药商业、医美产业和工业微生物业务。在医药工业领域,公司深入研究专科、慢病用药及特殊用药领域的产品研发、生产和销售,形成了完备的医药生产制造和质量研究体系。在肿瘤、内分泌和自身免疫三大核心治疗领域,公司已研发出多个具有市场优势的创新药和高技术壁垒的仿制药。在医药商业领域,公司拥有中西药、医疗器械、药材参茸、健康产业四大业务板块,涉及医药批发、医药零售、医药物流、医药电商、医院增值服务及特色大健康产业。在医美业务方面,公司已形成综合化产品集群,产品数量和覆盖领域均居行业前列。此外,公司在工业微生物领域已有40年的深耕经验,成功开发和制造了多种微生物药物,构筑了微生物产品研发和生产的关键技术体系。 投资者关系活动主要内容介绍: 公司于2026年5月13日下午15:00-17:00以网络文字互动的方式召开了2025年度及2026年第一季度业绩说明会。公司在信息披露允许的范围内就投资者关注的事项与投资者进行了沟通与交流。 公司董事长吕梁作开场致辞: 大家下午好! 欢迎大家参加华东医药2025年度及2026年一季度网上业绩说明会。 2025年是公司第八个三年规划的开局之年,也是我们深化创新转型的关键一年。面对复杂环境,全体华东人承压奋进,整体完成了年度经营目标,高质量发展的步伐更加坚实。 回顾过去一年,创新无疑是公司最强劲的增长引擎。医药工业版块多款重磅创新产品成功上市或取得关键进展,并陆续进入国家医保及商保目录;同时,我们的创新研发管线数量目前已近100项,自主研发成果在国际学术舞台屡获认可。此外,公司的多元化业务生态也展现出蓬勃的协同力:医美业务管线持续丰富,医药商业板块运营效率与专业能力同步提升,工业微生物业务在国际化合作上不断深化。四大板块彼此赋能,共同构筑了公司稳健发展的坚实底盘。 公司近年来取得的成果离不开各位股东、投资者、合作伙伴以及社会各界的关心与支持。在此,我代表公司和经营团队对各位的支持表示 衷心的感谢,公司一直以来高度重视与投资者的交流,希望通过此次业绩说明会解答大家的问题,增进对公司的了解,欢迎广大投资者踊跃提问! 投资者互动交流 公司在说明会上就投资者关心的问题给予了回答,主要问题及答复整理如下: 问题 1、吕总好,公司微生物板块感觉已经逐步成熟并可能会进入快速增长阶段,请问今年的业务增速和25年相比,趋势如何判断?答:公司工业微生物板块近年来整体收入持续保持较快增长,2026年一季度同比增长21.82%。后续随着海外市场的积极拓展和订 单稳步增加,该板块有望延续良好发展趋势。 问题2、我想问吕董的是:华东未来想参与竞争,新药储备管线应该有前瞻性,我想问的是公司未来研发方向是有没有考虑比如阿尔思海默症这种比较有挑战方向、以及治疗心衰之类的项目立项?谢谢! 答:公司在研产品中有拓展至心衰等适应症,未来公司仍将积极关注包括心衰在内的心血管领域的前沿创新疗法,持续丰富该领域的创新产品管线。 问题3、尊敬的吕董,公司未来是否考虑在保持现有分红的情况下每年拿出一部分资金在二级市场购买股份并注销,这样不仅可以增厚每股利润而且也有利于减少股价的波动?谢谢! 答:感谢您的建议!未来公司如有相关计划,将按照信息披露相关规定及时公告。 问题4、目前肾小球过滤系统销售情况如何,市场接受度以及放量情况如何,未来销售峰值预测在多少。 答:公司已于2026年一季度报告披露,全球首个适用于肾功能正常或受损患者的肾功能评估床旁产品"MediBeacon TGFR"在中国市场已经正式开始商业化销售。截至2026年一季度报告披露日,MediBeacon TGFR耗材已完成25个省份挂网,瑞玛比嗪注射液已完成21个省份挂网。 作为一款全新的药械组合创新产品,MediBeacon TGFR为临床评估肾功能提供了一种有效的测量新选择。随着该产品覆盖医院数量的不断增加,其市场接受度将不断提升。凭借其独特定位和创新性,该产品在现有应用场景下具备10亿以上销售潜力。公司已组建专职销售队伍,积极进行产品的市场开发工作,未来随着临床应用场景的不断扩充,其潜在销售峰值有望进一步提升。 问题5、我想问吕董的是:肾小球过滤系统去年底在答投资者问的时候提到计划把该监测系统转移到国内生产!我想问的是该系统转移是 否完成?如果没完成是否有完成的时间表?谢谢! 答:您好!MediBeacon TGFR为全球首个适用于肾功能正常或受损患者的肾功能评估床旁产品。器械方面,经皮肾小球滤过率测量设备(TGFR),公司正积极计划TGFR向国内进行生产转移。药品方面瑞玛比嗪注射液由公司全资子公司中美华东在中国自主生产和销售,同时中美华东将作为MediBeacon公司的供应商之一向美国市场供货。感谢您的关注! 问题6、在年报和一季报中目前没有提到肾小球过滤系统的销售情况,我想问的是目前有关该系统的销售情况是否符合公司的预期?未来还有哪些场景可以提高该系统销售成绩?谢谢! 答:公司已于2026年一季度报告披露,全球首个适用于肾功能正常或受损患者的肾功能评估床旁产品"MediBeacon TGFR"在中国市场已经正式开始商业化销售。截至2026年一季度报告披露日,MediBeacon TGFR耗材已完成25个省份挂网,瑞玛比嗪注射液已完成21个省份挂网。 MediBeacon TGFR为临床评估肾功能提供了一种有效的测量新选择。凭借其独特定位和创新性,该产品在现有应用场景下具备10亿以上销售潜力。公司已组建专职销售队伍,积极进行产品的市场开发工作,未来随着临床应用场景的不断扩充,其潜在销售峰值有望进一步提升。 问题7、塞纳帕利(派舒宁)2025年销售额多少?从市场反应看公司产品相比其他几个PARP抑制剂在哪些方面有竞争力? 答:2025年底公司独家商业化产品派舒宁®(塞纳帕利胶囊)成功进入《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录(2025年)》。其市场表现亮眼,截至2026年一季报披露日,已完成近300家DTP药房布局,覆盖医疗机构超900家,构建起多层次的药品供应网络;另一方面积极推动产品纳入保障体系,目前已成功进入西湖益联保、沪惠保、充惠保、嘉兴惠民保及太保-沪享保等多地惠民保与商业保险项目,切实减轻患者用药负担。 塞纳帕利为高效的PARP1/2抑制剂,具有独特的分子结构,使其具备体外和体内高活性,以及高靶向选择性和广泛的安全窗口。其用于晚 期卵巢癌患者一线维持治疗的III期FLAMES研究结果显示,塞纳帕利维持治疗能够显著延长晚期卵巢癌患者的无进展生存期(PFS),且不论患者的BRCA基因表达如何,均能从塞纳帕利治疗中获益。同时,塞纳帕利耐受性良好,安全性可控。 问题8、HDM1002目前进程是否顺利? 答:口服小分子GLP-1受体激动剂HDM1002(conveglipron)临床研发推进顺利,体重管理适应症中国临床Ⅲ期目前正在治疗随访及数据收集阶段,预计2026年Q4递交NDA申请。该产品用于2型糖尿病适应症的两项Ⅲ期临床研究均已全部完成入组,预计2026年Q4递交Pre-NDA沟通申请。 问题9、爱拉赫2026年截至目前的销售增长情况如何?公司预计未来销售峰值能做到多大规模? 答:2025年至2026年一季度末,爱拉赫®累计销售已超1亿元。爱拉赫®作为全球首个且目前唯一获批用于铂耐药卵巢癌治疗的 FRα靶向ADC创新药,公司认为其具备较高的临床价值,和较大的市场潜力,但目前暂时无法准确预测其销售峰值。 问题10、请问吕总,炎朵供货目前谈判进展如何,公司如何应对炎朵供货问题,是否已有方案,将采取何种措施?答:炎朵®因合作方供货时间未定,公司正积极与合作方沟通,并同时做好相应预案,维护公司合法权益。 问题11、请问吕总,你对今年业绩增长预期如何,针对提振股价,回报消费者有何举措? 答:公司2026年一季度业绩保持稳健增长,全年也将依照一季度的经营节奏争取顺利完成全年的经营指标。市值管理工作方面,公司聚焦主业,密切关注行业周期变化和竞争态势演进,提升经营效率和盈利能力,同时结合自身情况,综合运用产业并购、股权激励、现金分红、投资者关系管理、信息披露、ESG体系建设等方式开展市值管理,促进公司投资价值合理反映公司质量。股东回报方面,公司坚持稳健分红政策,保持合理分红比例;同时深耕创新研发、提升长期价值,做好投资者沟通,以稳定业绩和内在价值提 升,切实回馈广大股东。 问题12、 1、公司董事长兼总经理吕梁及管理层,公司业务4大板块、财务数据编制是否考虑投资者更容易读懂的方式(各板块编制)?2、公司董事长兼总经理吕梁及管理层对研发队伍建设、研发投入(由0到1的研发创新)怎么看待?3、公司董事长兼总经理吕梁前几年制定的每年保证15个创新产品研发投入,现在及今后一段时间还能做到吗? 答:公司严格按照《企业会计准则》和深交所《股票上市规则》等相关规定编制财务报告。同时,公司管理层高度重视财务信息可读性,已在定期报告中披露各板块核心数据及业务情况,有助于投资者深入了解公司各板块经营发展情况。今后,公司将持续优化提升这方面的工作。 管理层高度重视研发创新,我们持续壮大研发队伍,目前公司研发人员已超1900人,并通过人才引进与平台建设强化自研能力。同时,研 发投入持续加码,2025年公司医药工业研发投入(不含股权投资)29.82亿元,同比增长11.36%,其中直接研发支出24.72亿元,同比增长39.64%,直接研发支出占医药工业营收比例为16.60%。目前,公司正在推进96项创新药管线项目,今后公司将持续聚焦内分泌、肿瘤、自免领域,以"自研+合作"双轮驱动,确保每年不断推进创新项目立项,夯实长期增长动能。有关公司研发管线、研发投入、研发进展等具体情况请参见公司以往及后续披露的定期报告。 问题13、公司董事长兼总经理吕梁及管理层,公司业务4大板块、财务数据编制是否考虑投资者更容易读懂的方式(各板块编制)?答:公司严格按照《企业会计准则》和深交所《股票上市规则》等相关规定编制财务报告。同时,公司管理层高度重视财务信息可读性,已在定期报告中披露各板块核心数据及业务情况,有助于投资者深入了解公司各板块经营发展情况。今后,公司将持续优化提升这方面的工作。感谢您的建议! 问题14、建议公司提出大额回购方案,真正的做到市值管理。 答:感谢您的建议!未来公司如有相关计划,将按照信息披露相关规定及时公告。 问题15、近期会有回购注销行动吗? 答:公司目前暂无回购股份的计划。未来公司如有相关计划,将按照信息披露相关规定及时公告。 问题16、华东医药差一个BD,请问董事长何时给个BD?以增强投资者信心,吸引主力资金加入?答:对外授权是公司今年的重点工作之一,公司始终秉持开放合作战略,在强化自主研发的同时,积极与全球同行一起探索创新药管线的BD机会。未来如达成明确合作协议,公司将严格按照信息披露规则履行披露义务。感谢您的关注! 问题17、公司一直强调市值管理,为什么股价下跌八个月公司无动于衷? 答:公司聚焦主业,密切关注行业周期变化和竞争态势演进,提升经营效率和盈利能力,同时结合自身情况,综合运用产业并购、股权激励、现金分红、投资者关系管理、信息披露、ESG体系建设等方式开展市值管理,促进公司投资价值合理反映公司质量。目前公司生产经营一切正常,股票二级市场价格波动受经济环境、政策、证券市场行情、投资者心理等多方面因素影响。敬请投资者注意风险,理性投资。 问题18、手里这么多现金,为什么不做回购股份? 答:未来公司如有相关计划,将按照信息披露相关规定及时公告。 问题19、公司可不可以提出回购方案?提升一下股价? 答:未来公司如有相关计划,将按照信息披露相关规定及时公告。 问题20、公司的猫用减重药物普瑞泊肽注射液