黄金受美伊协议预期推动上行，韩半导体出口连创新高，国内政策聚焦科技与民生—0511宏观脱水 – 华尔街见闻-20260512

1. 黄金与能源市场

   • 黄金受美伊和平协议预期推动，重回4700美元上方，市场关注点转向美国通胀与就业数据，美联储降息预期增强。
   • 原油因中东局势反复剧烈震荡，五一期间美伊冲突加剧供应担忧，布伦特原油一度暴跌逾7%，随后在95-105美元区间震荡。
   • 铜价表现强劲，铜矿供应结构性短缺导致加工费处于历史低位，硫酸短缺亦约束湿法铜产能。

2. 欧元区与半导体市场

   • 欧元区5月Sentix投资者信心指数升至-16.4，近三个月首次回升但仍处于深度负值区间，投资者情绪仍悲观。
   • 韩国半导体出口持续创新高，4月出口额同比增长48.0%至858.9亿美元，其中半导体出口额同比激增173.5%至319亿美元，主要受AI服务器投资扩大带动高附加值存储产品需求激增。

3. 国内政策主线

   • 政策密集发布，呈现两大主线：
     • 科技与产业创新：聚焦前沿技术突破与标准体系建设，覆盖卫星物联网、6G、智能体规范、AI医疗器械等，推动零碳工厂建设。
     • 民生保障与风险化解：出台儿童用药供应、学前教育扶持等措施释放消费潜力，部署地产与地方债风险化解、优化营商环境，加强水网、算力网等基础设施建设稳定投资。
   • 政策目标兼顾长期竞争力培育与短期经济稳定，形成创新驱动、民生兜底、风险防控的良性互动。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议。