黄金受美伊协议预期推动上行，韩半导体出口连创新高，国内政策聚焦科技与民生—0511宏观脱水 – 华尔街见闻-20260512

共1644字阅读需4分钟 1.黄金受美伊和平协议预期重回4700美元上方，市场关注点从地缘风险转向美国通胀与就业数据。原油因中东局势反复而剧烈震荡。铜价表现强劲，铜矿供应结构性短缺导致加工费处于历史低位。 2.欧元区5月Sentix投资者信心指数升至-16.4，为近三个月首次回升，但仍处于深度负值区间，投资者对欧元区的情绪仍为悲观。同时，韩国半导体出口持续创新高，主要受AI服务器投资扩大带动高附加值存储产品需求激增。 3.上周密集发布的政策清晰呈现两条主线，在科技与产业创新层面，聚焦前沿技术突破与标准体系建设。在民生保障与风险化解层面，针对育儿、教育等痛点出台措施释放消费潜力，并加强水网、算力网等基础设施建设。 一、黄金受美伊协议预期推动上行 黄金受美伊协议预期推动上行（中信建投） 中信建投指出，黄金受美伊和平协议预期重回4700美元上方，市场关注点从地缘风险转向美国通胀与就业数据。原油因中东局势反复而剧烈震荡。铜价表现强劲，铜矿供应结构性短缺导致加工费处于历史低位。 1.金价重回4700美元上方，受降息预期推动。 美伊和平协议乐观预期缓解能源价格压力，提升美联储降息预期。市场关注点从地缘风险转向美国通胀与就业数据。 2.原油市场集中在中东局势的变化。 五一期间，美伊冲突骤然升级，引发市场对原油供应中断的强烈担忧，推动油价快速上行。5月6日，美伊接近达成停火协议的消息引发市场恐慌性抛售，当日布伦特原油暴跌逾7%，WTI原油跌幅超过5%。随后两日油价在95-105美元区间内宽幅震荡，市场出现多空分歧。 3.受基本面的强劲支撑，铜价表现强劲。 铜矿供应结构性短缺，加工费历史低位甚至负值，硫酸供应亦短缺，约束湿法铜冶炼产能。 二、韩半导体出口连创新高 韩半导体出口连创新高（华福） 华福指出，欧元区5月Sentix投资者信心指数升至-16.4，为近三个月首次回升，但仍处于深度负值区间，投资者对欧元区的情绪仍为悲观。同时，韩国半导体出口持续创新高，主要受AI服务器投资扩大带动高附加值存储产品需求激增。 1.欧元区Sentix投资者信心指数企稳。 5月Sentix投资者信心指数升至-16.4，近三个月首次回升，好于预期的-21和前值的-19.2。 目前指数处于深度负值区间，反映投资者对欧元区经济前景仍以悲观情绪为主导。 2.韩国半导体出口持续创新高。 韩国4月出口额858.9亿美元，同比增长48.0%，连续两个月超过800亿美元。 其中，半导体出口额319亿美元，同比飙升173.5%，连续13个月刷新月度纪录。 增长主要受AI服务器投资扩大推动，高带宽存储器（HBM）、DDR5、NAND闪存等高附加值存储产品需求激增。 三、国内政策聚焦科技与民生 国内政策聚焦科技与民生（国泰海通） 国泰海通指出，上周密集发布的政策清晰呈现两条主线，在科技与产业创新层面，聚焦前沿技术突破与标准体系建设。在民生保障与风险化解层面，针对育儿、教育等痛点出台措施释放消费潜力，并加强水网、算力网等基础设施建设。 1.上周政策密集发布，其中有聚焦科技与产业创新层面。 政策聚焦前沿技术突破与标准体系建设，支撑新质生产力发展。密集出台政策覆盖卫星物联网商用试验、6G试验频率许可、智能体规范应用、AI医疗器械标准化等。推动零碳工厂建设，促进绿色转型与产业升级协同。 2.此外，政策兼顾民生福祉与市场稳定。 针对育儿、教育等痛点，出台儿童用药供应保障、学前教育专项扶持资金等措施，释放消费潜力。 国务院常务会议部署地产与地方债风险化解、推广扫码入企执法模式，优化营商环境。 加强水网、算力网等基础设施建设稳定投资，规范行政检查为企业减负。形成创新驱动与民生兜底、风险防控的良性互动，兼顾长期竞争力培育与短期经济稳定运行。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。