银行理财2026年5月月报：模重回高增，格局版图渐变

核心观点：4月银行理财收益和规模均显著回升，5月规模增长态势有望延续。收益方面，现金管理类产品年化收益率1.24%，纯债类产品2.62%，"固收+"产品3.24%。规模方面，月末理财产品存量规模31.6万亿元，环比上升0.4万亿元，单月新增规模超2.4万亿元，回到近期高点。

关键数据：

• 4月理财产品规模加权平均年化收益率3.40%，环比上升294bps。
• 现金管理类产品年化收益率1.24%，纯债类产品2.62%，"固收+"产品3.24%。
• 4月新发产品初始募集规模5347亿元，大部分为固收类和封闭式产品。
• 4月新发产品业绩平均比较基准2.31%，环比下降。
• 4月到期产品中，大部分达到业绩比较基准。

研究结论：

• 流动性持续宽松，短端收益率下行，"余额宝"破1压力向理财传导。
• 债券端拉久期、推动多资产创新成为银行理财在低利率环境下的突破口。
• 非标资产、公募基金（尤其ETF）、QDII产品成为增厚收益的重要方向。
• 银行理财借力MOM等方式拓展资产配置边界仍有一定困难。
• 行业格局调整，中信、光大、华夏等理财机构上量明显，信银理财通过"信福+"品牌深耕"含权产品"赛道。

风险提示：宏观经济、货币政策超预期变化等可能影响银行理财业务发展。