PTA每日观点
- 基本面：美伊局势乐观预期降温，原油高开震荡，PTA期货盘面跟随成本端震荡上行，市场商谈氛围一般，现货基差区间波动。5月货主流在09+180成交，价格商谈区间在6580~6750。仓单在06-18~20成交。主流现货基差在09+180。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下偏多。
- 主力持仓：净多多减偏多。
- 预期：节后PTA现货价格跟随成本端回调，少量聚酯工厂低位补货，现货基差总体偏强运行。成本端PX跌幅更大，PTA加工差有所修复。供需层面，PTA装置检修陆续落地，供需去库幅度尚可，但区域分化，现货基差上行幅度可能受限。关注美伊局势及上下游装置变动。
MEG每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心坚挺上行，市场商谈一般。受原油价格抬升带动，盘面震荡上行，现货高位成交至5000元/吨偏上，午后基差适度走弱，买盘跟进一般。
- 基差：现货4950，09合约基差117，盘面贴水偏多。
- 库存：华东地区合计库存79.8万吨，环比减少8.6万吨偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏多。
- 主力持仓：净多多减偏多。
- 预期：聚酯负荷运行在82%偏下，江浙织机负荷回落至6成偏下，需求环节表现偏弱。本周乙二醇暂无外轮到港计划，预计下周初显性库存去化力度尚可。需求支撑疲弱，贸易商心态谨慎，多观望为主。短期内价格重心宽幅调整为主，关注美伊谈判进展及海峡开通可能。
PX每日观点
- 基本面：PX价格上涨明显，成本抬升预期及现货市场相对近弱远强。6月现货浮动价格在+12附近，7月预计在+28附近。美国汽油市场表现较好，夏季出行旺季支撑亚美芳烃类跨市价差，市场传闻调油料产品从亚洲运往美国，引发对亚洲芳烃市场看好情绪。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下偏多。
- 主力持仓：净多多增偏多。
- 预期：霍尔木兹海峡封锁但美国护送油轮通过，市场认为和谈可能达成，导致油价下跌，PX成本端可能继续下调。供需看，PX检修继续，产量下调，库存逐步去化，PXN存在支撑。浮动价方面，美金货源增加，预计继续下滑。
影响因素总结
- 利多：
- 全球石油供应紧张，海湾国家产能恢复缓慢。
- 美国汽油库存下降，成品油库存去化，对价格形成底部支撑。
- 美伊冲突持续，地缘溢价不会消失。
- 利空：
- 停火谈判取得进展预期，油价可能进一步回落。
- 美国原油出口攀升，各国转向美国供应，页岩油填补缺口。
- 高油价对经济增长和美联储利率决策构成压力，需求端可能走弱。
关键数据
- PX：价格上涨，6月现货浮动价格+12，7月预计+28，开工率小幅度下调。
- PTA：5月货主流09+180成交，价格6580~6750，仓单06-18~20成交，现货基差09+180。
- MEG：现货4950，09合约基差117，华东库存79.8万吨，环比减少8.6万吨。
- 瓶片：现货价格、生产毛利、开工率、库存数据未详细列出。
- 库存分析：涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润、涤纶利润数据未详细列出。
研究结论
- PTA：短期跟随成本端波动，供需区域分化，基差上行幅度受限，关注美伊局势及装置变动。
- MEG：需求支撑疲弱，库存去化力度尚可，价格重心宽幅调整，关注美伊谈判及海峡开通。
- PX：成本端可能下调，供需看逐步去库存，PXN存在支撑，浮动价预计继续下滑。
