【银河期货】金融衍生品日报260511

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.外交部发言人宣布：应国家主席习近平邀请，美利坚合众国总统唐纳德·特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问。 2.中国4月CPI同比上涨1.2%，预期涨1%，前值涨1%；环比上涨0.3%。1-4月平均，中国CPI同比上涨0.9%。4月PPI同比上涨2.8%，预期涨1.5%，前值涨0.5%；环比上涨1.7%。1-4月平均，中国PPI同比上涨0.2%。 3.数据显示，周一南向资金净买入0.71亿港元。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 4.央行公告称，5月11日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%。数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放5亿元。 5.当地时间5月10日，美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”发文表示，他刚刚读了伊朗那些所谓的“代表”发来的回应，他不喜欢这份回应，“这完全不可接受”。 二、投资逻辑 股指期货：周一股指再创新高，至收盘，上证50指数涨1.27%，沪深300指数涨1.64%，中证500指数涨1.67%，中证1000指数涨1.44%，全市场成交额为3.56万亿元。 股指跳空高开后略有回落就震荡上行，午后市场横盘震荡，但收盘主要指数纷纷创新高。两市个股涨多跌少，3121家上涨，2239家下跌。半导体、存储、先进封装等人工智能相关板块继续领涨市场，贵金属、航运、酿酒等板块跌幅居前。 股指期货全线上涨，至收盘，主力合约IF2606涨1.65%、IH2606涨1.39%、IC2606涨1.39%，IM2606涨1.%。各品种贴水全线走阔，显示期货市场的谨慎心态。IM、IC、IF和IH成交分别下降20.4%、22.4%、29.7%和29.9%；持仓分别下降3.4%、3.9%、6.2%和4.5%。 市场情绪高涨，股指创新高。受上周五美股存储和芯片大涨影响，韩国股市也在三星、海力士大涨下创新高。A股受之带动，存储板块全线高开，玻纤、半导体等人工智能相关板块大幅上升。上证指数直接跳空高开于4200点之上，开盘后虽有震荡回补缺口，但很快出现震荡上行，成交持续放大。午后市场一度出现震荡，热门品种高位整理，但生物制品、券商等轮翻上涨，各指数最终仍以最高点收盘。从盘面可以看到，科技板块活跃但未狂热，上涨中自发高位震荡，兑现消化获得盘。除科技股外，机械、券商、生物制品等也有表现，使热点纷呈，个股涨跌比也较均衡。因此，股指仍处于震荡上行的节奏之中，后市有望持续。 国债期货：周一国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.32%，10年期主力合约涨 0.07%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率表现分化，长端更显偏强，其中30Y收益率下行逾1bp。 央行逆回购操作重回“地量”，不过市场资金面整体延续偏松态势。银存间主要期限质押式回购加权平均利率较上周六小幅上行，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.2188%、1.3401%。 数据方面，4月国内通胀指标普超预期，尤其输入性因素推动下，PPI继续加速上行。不过，超预期的数据对债市只带来短暂冲击，其原因我们认为一方面在于通胀结构上，当前工业品价格“自上而下”的传导仍不顺畅。能源供给受限的情况下，4月偏上游的生产资料价格环比+2.1%，较3月上行0.8个百分点，但偏下游的生活资料价格反而继续回落，环比-0.1%，与上月持平未见修复。另一方面，资金面宽松现状也仍在延续，这对债市情绪同样构成支撑。 对债市偏利空的外贸、通胀数据陆续公布后，债市情绪受到的冲击相对有限，盘面似乎呈现利空出尽走势。后续来看，高频数据显示即将揭晓的金融、内需指标可能对债市偏友好，加之市场资金价格低位窄幅波动格局未变，且外部环境不确定性尚存，我们对债市走势仍不过于悲观。操作上，单边建议投资者T合约多单可考虑继续持有；套利方面，做多T合约跨期价差头寸建议阶段性止盈。 交易策略：股指期货，震荡上行，逢低做多；国债期货，T合约多单继续持有，做多T合约跨期价差头寸建议阶段性止盈 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799