银河期货金融衍生品日报

2025年10月30日 研究员：孙锋 金融衍生品日报 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 一、财经要闻 1.国家主席习近平在釜山同美国总统特朗普举行会晤。习近平强调，对话比对抗好。中美之间各渠道各层级应该保持沟通，增进了解。 2.商务部：中美经贸团队通过吉隆坡磋商，达成的成果共识主要有：中美经贸团队通过吉隆坡磋商，美方将取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品加征的24%对等关税将继续暂停一年。中方将相应调整针对美方上述关税的反制措施。双方同意继续延长部分关税排除措施。 研究员：彭烜 3.商务部：美方将暂停实施其9月29日公布的出口管制50%穿透性规则一年，中方将暂停实施10月9日公布的相关出口管制等措施一年，并将研究细化具体方案。美方将暂停实施其对华海事、物流和造船业301调查措施一年。美方暂停实施相关措施后，中方也将相应暂停实施针对美方的反制措施一年。 期货从业证号：F3035416投资咨询从业证号：Z0015142：pengxuan_qh@chinastock.com.cn 4.数据显示，今日南向资金净流入136.42亿港元。 5.央行公告称，10月30日以固定利率、数量招标方式开展了3426亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日2125亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1301亿元。 研究员：沈忱CFA 二、投资逻辑 期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 股指期货：周四股指再度震荡，至收盘，上证50指数跌0.54%，沪深300指数跌0.8%，中证500指数跌1.27%，中证1000指数跌1.11%，全市场成交额为2.46万亿元。 早盘市场保持强势，股指下试4000点后震荡上行，再创新高。午后市场快速跳水，反抽后继续震荡下行，直至收盘。两市个股跌多涨少，1242家个股上涨，4100家个股下跌。锂矿、钢铁、有色、煤炭等领涨市场，光模块、半导体、军贸等跌幅居前。 股指期货随现货回落，至收盘，主力合约IH2512跌0.55%，IF2512跌0.69%，IC2512跌1.06%，IM2512跌0.91%。IM和IC贴水小幅收敛，IF和IH基差下行。IM、IC、IF和IH成交分别增加32.5%、24.9%、36.1%和41.8%；持仓分别增加5.8%、2.9%、4.7%和7.4%。 股指再度震荡。早盘市场保持强势，储能、存储器、锂矿等板块先后走强，股指震荡中再创4025点新高。但午后市场突破跳水，虽一度反弹，但未能翻红，尾盘加速回落。投资者见利好兑现的心态使得市场出现调整。另一方面，光模块龙头新易盛和天孚通信季报营收环比负增长，净利润几乎零增长，加大投资者对英伟达产业见顶的担忧，加之公募科技股投资集中度高涨，股价大幅下跌，影响市场情绪。而存储器部分公司业绩大增也未能继续大涨，科技股高位震荡加大。周四市场成交明显放大，多空分歧加重。因此，短期股指将再度震荡， 等待季报后重新定价。 金融期权：今日A股市场普跌，全市场成交额维持近2.5万亿元。宽基指数普跌，大市值类指数韧性较强。 期权方面，A股市场放量调整，多数期权品种成交量较昨天有所反弹。品种上看，创业板ETF期权成交相对活跃。波动率方面，多数期权品种隐波回落。 近期市场情绪切换较快，导致标的日内反转相对频繁，同时隐波弹性较高。期权波动率卖方策略交易仍需谨慎。 国债期货：周四国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.19%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约持平，2年期主力合约跌0.01%。现券方面，银行间主要期限国债收益率多数回落1bp左右。 央行公开市场净投放1301亿元短期流动性，市场资金面继续转松。银存间主要期限质押回购加权平均利率普降，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.3115%、1.5018%，较昨日分别下行9.30bp、4.34bp。 债市情绪整体仍显偏暖，但正如我们昨日所述，在盘面估值已不低的情况下，应警惕追涨TS主力合约。实际上，在连续两日大涨后，周四TS、TF合约上行动能均有所减弱。持仓上看，TS持仓增幅较大，推测可能与部分资金参与正套有关。 消息面上，中美领导人会面结束，结果较为积极，中期维度外部不确定性有所下降。但从官方信息发布后的大类资产走势来看，市场风险偏好似乎不升反降，债市对此也并未过度定价。 操作上，前期多单止盈后，我们倾向于认为，相较于中短端，短期内长端可能还未充分定价央行恢复国债买卖这一利好，或可适度参与博弈价格反弹。套利方面，按收盘价估算，TS主力合约IRR在1.88%附近，建议可继续关注潜在的期现正套机会。 交易策略：股指期货，高位震荡；国债期货，逢低短多TL合约，关注潜在正套机会 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799