银河期货金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 金融衍生品日报 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 一、财经要闻 1.财政部公布数据显示，1-7月，全国一般公共预算收入135839亿元，同比增长0.1%，其中，全国税收收入110933亿元，同比下降0.3%；非税收入24906亿元，同比增长2%。印花税2559亿元，同比增长20.7%，其中，证券交易印花税936亿元，同比增长62.5%。 2.国家广播电视总局近日印发实施《进一步丰富电视大屏内容促进广电视听内容供给的若干举措》。《若干举措》强调，要多措并举加强内容建设，增加优质广电视听内容供给。 3.数据显示，今日南向资金净流入185.73亿港元。 研究员：彭烜 期货从业证号：F3035416投资咨询从业证号：Z0015142：pengxuan_qh@chinastock.com.cn 4.央行公告称，8月19日以固定利率、数量招标方式开展了5803亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日1146亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放4657亿元。 5.美国总统特朗普：已开始安排普京总统和泽连斯基总统举行会面，会面地点待定，对于一场已持续近四年的战争而言，这是一个非常好的早期步骤。 二、投资逻辑 股指期货：周二股指高位震荡，至收盘，上证50指数跌0.93%，沪深300指数跌0.38%，中证500指数跌0.19%，中证1000指数涨0.07%，全市场成交额为2.64万亿元。 研究员：沈忱CFA 期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 开盘市场继续冲高，但10点出现跳水，翻绿后股指又再度震荡上行，午后市场震荡回落，收盘股指走平。指数分化较为严重，两市个股涨多跌少，2984家上涨，2255家下跌。通信设备、多元金融、减速器、CPO概念、一体压铸、人形机器人等涨幅居前，保险、券商、军贸、煤炭、PEEK材料、半导体等跌幅居前。 股指期货全线回落，至收盘，主力合约IH2509跌1.19%，IF2509跌0.5%，IC2509跌0.13%，IM2509跌0.03%。各品种基差再度下行。IM、IC、IF和IH成交分别下降19.4%、22.3%、27.3%和15.8%；IM、IC、IF和IH持仓分别下降4%、2.3%、5.6%和3.3%。 市场表现有所分化。上证50指数开盘冲高后就一路震荡下行，保险、券商为首的权重股拖累股指，沪深300指数表现同样受限。而CPO概念、人工智能服务器等板块仍然活跃，人形机器人、减速器等机器人板块也有表现，市场出现分化，微盘指数再度大涨，北证50指数冲高回落后仍有1.27%的涨幅。可见，连续上涨之后有资金兑现需求，但主流热点题材仍然受市场追捧。市场成交较周一略有萎缩，因此，短期股指可能震荡后再拾升势。 金融期权：今日A股市场个股层面涨跌互现，全市场成交额回落至2.6万亿元。宽基指数方面，小市值类指数表现偏强。 期权方面，多数期权品种成交量小幅回落，但依然维持高位。品种上看，创业板ETF期权成交相对活跃。波动率方面，多数期权标的价格调整，期权隐波明显回落，隐波与标的走势依然维持正相关。多数期权隐波微笑维持正偏，市场看涨情绪较浓。 目前不少期权品种隐波反弹幅度不小，隐波溢价走廓同时虚值认购隐波普遍偏贵。但考虑到目前市场看涨情绪较高，预计多数期权品种隐波将维持较高弹性，卖权头寸建仓需谨慎。 国债期货：周二国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.23%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.03%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率多数小幅回落不足1bp。 今日央行加大公开市场操作力度，净投放4657亿元短期流动性。税期影响下，市场资金面延续小幅收敛态势。银存间主要期限质押回购加权平均利率普升，其中隔夜、7天期资金价格分别在1.47%、1.55%附近。 债市大幅调整后，今日早间央行逆回购操作有所放量，维稳资金面的同时也有一定安抚债市情绪的目的。叠加权益市场涨势暂缓，债市获得喘息，期债盘面收盘普涨。但从日内表现来看，市场情绪可能暂未完全企稳。 操作上，我们基本面维持昨日观点不变，大跌后可能迎来短暂修复，但当下市场更多沉浸在预期转暖之中，重回基本面定价或需数据层面出现连续数月的走弱之后。单边建议投资者保持谨慎，现券持有者可适度建立卖出套保头寸对冲后续不确定性。套利方面，前期做陡曲线止盈后，暂以观望为主。 交易策略：股指期货，震荡上行；国债期货，适度卖出套保 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人 客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法 不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司金融衍生品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799