芳烃橡胶早报研究中心能化团队2026/05/12
原油及芳烃板块
- 关键数据：原油石脑油价格波动，日本PX CFR及台湾PTA价格变动，PTA现货加工费改善，石脑油裂解价差、PX加工差、PTA加工差及PTA平衡负荷等指标变化。
- 周度观点：近端TA检修重启并存，开工小幅下行，聚酯负荷下滑，库存累积，基差偏强，现货加工费改善。PX国内降负，海外检修，PXN环比修复，歧化与异构化效益维持，美亚芳烃价差走扩。短期聚酯负荷无改善，PTA检修规模提升导致PX去库放缓，但TA库存高且加工费不低，PX估值有修复空间，短期多配性价比转弱。
MEG板块
- 关键数据：东北亚乙烯MEG外盘、内盘、华东价格及远月价格变动，MEG煤制利润、内盘现金流、总负荷、煤制MEG负荷及港口库存等指标变化。
- 周度观点：近端国内油制与煤制MEG重启，整体环比回升，港口库存持续去化，基差走弱，煤制、乙烷制效益收缩。EG国内负荷提升，但港口库存低位，远月平衡表不确定性高，估值受封锁持续性影响大，短期观望为主。
涤纶短纤板块
- 关键数据：棉型低熔点短纤、原生中空仿大化纤、纯涤纱、涤棉纱、原生短纤负荷、再生棉型负荷、涤纱开机、短纤利润等指标变化。
- 周度观点：近端华宏、金纶减产，开工小幅下行至82.6%，产销环比下行，库存累积，现货加工费改善。需求端涤纱开工提升，原料备货回升，成品库存累积，效益改善。后续涤纱开工回升，原料库存偏低，短纤减产及价格回落，关注逢低做扩加工费机会。
天然橡胶板块
- 关键数据：美金泰标、泰混现货价格，人民币混合胶，上海全乳、3L、泰国胶水、泰国杯胶、云南胶水、海南胶水、顺丁橡胶RU主力、NR主力等价格及仓单数据变化。
- 周度观点：主要矛盾及策略：观望。关键指标如混合-RU主力、美金泰标-NR主力、RU05-RU09、RU主力-NR主力、胶水-杯胶、全乳-混合、3L-混合、混合-顺丁、泰标加工利润、混合内外价差、上期所RU仓单等数据变化分析。
苯乙烯板块
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）、纯苯（CFR中国）、纯苯（华东）、加氢苯（山东）、苯乙烯（CFR中国）、苯乙烯（江苏）、苯乙烯（华南）、EPS(华东普通料)等价格变动。
- 周度观点：纯苯价格变化，苯乙烯价格变化，PS（华东透苯）、ABS（0215A)亚洲价差，纯苯-石脑油、苯乙烯国产利润、EPS国产利润、PS国产利润、ABS国产利润等指标变化分析。
PS板块
- 关键数据：PS（华东透苯）、ABS（0215A)亚洲价差，纯苯-石脑油、苯乙烯国产利润、EPS国产利润、PS国产利润、ABS国产利润等指标变化。
