资金面监测周报：沪股通与深股通总体净流入

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点： 1. 近期资金面情况。 李立峰 分析师 SAC执业编号：S1130515040001 (8621)60230231 lilifeng@gjzq.com.cn 魏雪 联系人 weixue@gjzq.com.cn 樊继拓 分析师 SAC执业编号：S1130517070001 fanjt@gjzq.com.cn 艾熊峰 联系人 aixiongfeng@gjzq.com.cn 沪股通与深股通总体净流入 ---资金面监测周报（0830-0905） 基本结论  8月末财政资金投放到位，跨月资金面较宽松；9月中下旬扰动因素增多，资金面波动性或将加大。随着8月末财政资金投放到位，8月底及9月初资金面整体偏宽松，因此央行连续4天暂停公开市场操作，本期（0830-0905）累计净回笼流动性4000亿；银行间资金价格下行，隔夜SHIBOR较上期末下行25.7个BP。由于9月面临MPA考核，月末又逢国庆假期，取现及购汇压力将上升，因此步入9月中下旬后，资金面扰动因素增多，整体波动性或将增大，预计央行操作将予以调节。  增量资金方面:  1、基金发行数量上升，股基发行规模下降。本期（0830-0905，下同）新发基金34支，数量大于上期（0823-0829，下同）（29支），其中债券型(债券型、偏债混合型等)14只，平均规模10.43亿（上期11支，平均规模2.60亿）；股票型（普通股票型、偏股混合型等）5支，平均规模0.96亿（上期7支，平均规模3.47亿）；灵活配置型10只，平均规模2.6亿（上期5支，平均规模2.57亿）。  2、沪股通与深股通总体净流入，净流入规模环比上升。本期（0830-0905）沪股通净流入65.39亿（上期净流入52.94亿），深股通净流入61.89亿（上期净流入49.23亿）；合计净流入127.28亿（上期净流入102.17亿）。  3、融资余额环比大幅上升，存量至9488亿。截至9月4日，两市融资余额9488.43亿（上期9292.06亿），环比上升196.37亿（上期环比上升95.78亿，上上期环比上升97.49亿）。  4、EPFR数据显示，最近一期（0824-0830）资金净流入中国（大陆+香港）权益市场，净流入9.9亿美元（上期流入1.36亿美元）。香港市场出现0.36亿美元的资金净流入。  资金压力方面：  1、增减持方面，二级市场净减持，本期净减持11亿（上期净增持2.69亿、上上期净增持6.37亿）。本期累计增持17.94亿，累计减持28.94亿；由此累计净减持11亿。净增持幅度前五的个股：中电广通、红豆股份、东方时尚、光电股份、雪榕生物；净减持幅度前五的个股：福星股份、首航节能、顺发恒业、宏图高科、海利得。  2、本期新股发行规模上升，募资规模29.85亿。本期上市新股5家（祥和实业、建研院、光威复材、万马科技、东珠景观），总募资规模为29.85亿（上期15.93亿）。  3、潜在解禁资金方面：本周（0904-0910）市场将迎来约896.93亿解禁压力，下周（0911-0917）、下下周（0918-0924）市场将分别迎来817.26、385.38亿的潜在解禁压力规模。下周定增解禁规模约为463.03亿；解禁个股方面，未来两周解禁市值（绝对额）较大的个股：信威集团、宝硕股份、*ST吉恩、中来股份、深天马A等。  风险提示：市场大幅波动、货币政策变化 2017年09月05日 资金面周报 股票投资策略报告 证券研究报告 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 股票投资策略报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 一、公开市场操作  8月末财政资金投放到位，跨月资金面较宽松；9月中下旬扰动因素增多，资金面波动性或将加大。随着8月末财政资金投放到位，8月底及9月初资金面整体偏宽松，因此央行连续4天暂停公开市场操作，本期（0830-0905）累计净回笼流动性4000亿；银行间资金价格下行，隔夜SHIBOR较上期末下行25.7个BP。由于9月面临MPA考核，月末又逢国庆假期，取现及购汇压力将上升，因此步入9月中下旬后，资金面扰动因素增多，整体波动性或将增大，预计央行操作将予以调节。 图表1：公开市场操作周度净投放（单位：亿元） 来源：Wind、国金证券研究所 图表2：银行间资金价格下行（单位：%） 来源：Wind、国金证券研究所 二、增量资金方面 2.1 基金发行  基金发行数量上升，股基发行规模下降。本期（0830-0905，下同）新发基金34支，数量大于上期（0823-0829，下同）（29支），其中债券型(债券型、偏债混合型等)14只，平均规模10.43亿（上期11支，平均规模2.60亿）；股票型（普通股票型、偏股混合型等）5支，平均规模0.96亿-8,000-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0008,00010,000净投放量 3.203.403.603.804.004.204.404.601.001.502.002.503.003.504.004.505.002017-01-262017-02-092017-02-232017-03-092017-03-232017-04-062017-04-202017-05-042017-05-182017-06-012017-06-152017-06-292017-07-132017-07-272017-08-102017-08-24SHI BOR:隔夜 SHI BOR:1个月 SHI BOR:3个月 SHI BOR:1年 股票投资策略报告 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 （上期7支，平均规模3.47亿）；灵活配置型10只，平均规模2.6亿（上期5支，平均规模2.57亿）。 图表3：股票型基金发行规模（单位：亿份） 来源：Wind、国金证券研究所（周期为上周三到本周二） 2.2 沪股通与深股通  沪股通与深股通总体净流入，净流入规模环比上升。本期（0830-0905）沪股通净流入65.39亿（上期净流入52.94亿），深股通净流入61.89亿（上期净流入49.23亿）；合计净流入127.28亿（上期净流入102.17亿）。 图表4：沪股通整体净流入（单位：亿元） 图表5：深股通整体净流入（单位：亿元） 来源：Wind、国金证券研究所 来源：Wind、国金证券研究所 2.3 融资余额  融资余额环比大幅上升，存量至9488亿。截至9月4日，两市融资余额9488.43亿（上期9292.06亿），环比上升196.37亿（上期环比上升95.78亿，上上期环比上升97.49亿）。 0204060801001201401601802016-01-052016-02-092016-03-012016-03-222016-05-102016-05-312016-06-212016-07-122016-08-022016-08-232016-09-132016-10-042016-10-252016-11-152016-12-062016-12-272017-01-172017-02-142017-03-142017-04-042017-04-252017-05-162017-06-132017-07-042017-07-252017-08-152017-09-0505101520250510152025 股票投资策略报告 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表6：两市融资余额上升（单位：亿元） 图表7：多数行业净买入（单位：亿元） 来源：Wind、国金证券研究所 来源：Wind、国金证券研究所 2.4 EPFR数据  EPFR数据显示，最近一期（0824-0830）资金净流入中国（大陆+香港）权益市场，净流入9.9亿美元（上期流入1.36亿美元）。香港市场出现0.36亿美元的资金净流入。 图表8：资金流入中国权益市场（单位：亿美元） 来源：EPFR、国金证券研究所 三、资金压力方面 3.1 二级市场增减持  增减持方面，二级市场净减持，本期净减持11亿（上期净增持2.69亿、上上期净增持6.37亿）。本期累计增持17.94亿，累计减持28.94亿；由此累计净减持11亿。净增持幅度前五的个股：中电广通、红豆股份、东方时尚、光电股份、雪榕生物；净减持幅度前五的个股：福星股份、首航节能、顺发恒业、宏图高科、海利得。 8,0008,5009,0009,50010,0003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000沪市融资余额 深市融资余额 两市融资余额（右） -505101520253035 有色金属 非银金融 电子 计算机 采掘 钢铁 化工 公用事业 银行 建筑装饰 交通运输 综合 通信 医药生物 农林牧渔 房地产 建筑材料 家用电器 电气设备 机械设备 商业贸易 传媒 休闲服务 轻工制造 食品饮料 纺织服装 汽车 国防军工 -15-10-50510152025中国(大陆+香港) 香港 新兴市场 美国 日本 发达欧洲 股票投资策略报告 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表9：区间产业资本净减持数额较多（单位：亿元） 来源：Wind、国金证券研究所 图表10：净增持较多个股（单位：亿元） 图表11：净减持较多个股（单位：亿元） 来源：Wind、国金证券研究所 来源：Wind、国金证券研究所 3.2 IPO方面  本期新股发行规模上升，募资规模29.85亿。本期上市新股5家（祥和实业、建研院、光威复材、万马科技、东珠景观），总募资规模为29.85亿（上期15.93亿）。 图表12：IPO募资总额（单位：亿元） 来源：Wind、国金证券研究所 -8-6-4-2024680.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.0 -6.0 -5.0 -4.0 -3.0 -2.0 -1.0 -020406080100120 股票投资策略报告 - 6 - 敬请参阅最后一页特别声明 3.3 解禁压力  潜在解禁资金方面：本周（0904-0910）市场将迎来约896.93亿解禁压力，下周（0911-0917）、下下周（0918-0924）市场将分别迎来817.26、385.38亿的潜在解禁压力规模。下周定增解禁规模约为463.03亿；解禁个股方面，未来两周解禁市值（绝对额）较大的个股：信威集团、宝硕股份、*ST吉恩、中来股份、深天马A等。 图表13：未来两周解禁资金规模下降（单位：亿元） 图表14：未来两周解禁市值较多个股 代码 简称 解禁日期 参考解禁市值（亿） 600485.SH 信威集团 2017-09-11 188.55 600155.SH 宝硕股份 2017-09-11 109.44 600432.SH *ST吉恩 2017-09-22 53.42 300393.SZ 中来股份 2017-09-12 43.85 000050.SZ 深天马A 2017-09-12 43.31 603188.SH 亚邦股份 2017-09-12 38.06 000928.SZ 中钢国际 2017-09-18 36.01 600094.SH 大名城 2017-09-22 34.60 300397.SZ 天和防务 2017-09-11 34.21 300392.SZ 腾信股份 2017-09-11 32.80 来源：Wind、国金证券研究所 来源：Wind、国金证券研究所  风险提示：市场大幅波动、货币政策变化 - 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 2017-1-8 2017-1-2 9 2017-2-