市场情绪监测周报：市场情绪谨慎不悲观，沪深股通资金连续净流入

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略报告 证券研究报告·策略报告·专题报告 分析师：董冰华 执业证书编号：S1050515080001 电话：021-54967581 邮箱：dongbh@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn  市场情绪追踪（05/21-05/25） 结论：市场情绪谨慎不悲观，沪深股通资金连续净流入 三大板块日均成交量均环比增加。上周，主板日均成交量环比增加12.16%；中小板日均成交量环比增加11.76%；创业板日均成交量环比增加16.05%。虽然周中受特朗普取消“特金会”、公开表达对中美贸易谈判结果不满以及否认就中兴事件达成任何协议，叠加国内债务违约事件发酵、发改委限煤价等利空影响，市场风险偏好快速走低，但从成交量来看，投资者显得谨慎不悲观。 融资融券周平均余额环比继续回升。上周，两融平均余额为9952.34亿元，环比增加77.16亿元，反映信用市场投资者对于股指短期调整并不悲观。 日均跌停板数量环比下降。上周，日均跌停板数为8家，环比下降6家，其中5月21日至5月25日跌停数量分别为6/7/9/8/11家。 开放式基金分类股票投资比例环比小幅下降。据Wind统计，本周开放式基金分类股票投资比例平均为55.75%，环比小幅下降1.09个百分点，反映机构投资者情绪略显谨慎。 沪深股通流入净额环比有所下降，但依然持续净流入。上周，沪股通资金流入净额合计为29.83亿元，环比下降57.41亿元，为连续第九周净流入沪市；深股通资金流入净额合计为33.32亿元，环比减少40.87亿元，为连续第四周大幅净流入深市。由此可见，境外投资者对于目前A股走势依然较为乐观。 热门主题持续性有所下降。相比于前一报告期，3个主题3次进入日涨幅前十名的主题和6个主题2次进入日涨幅前十名，本期有2个主题3次以上进入日涨幅前十名和9个主题2次进入日涨幅前十名，说明热门主题持续性有所下降。其中Wind赛马指数和海南岛旅游指数4次进入日涨幅前十名，猪指数、芯片国产化指数、次新股指数、5G指数等2次进入日涨幅前十名。 风险提示：宏观经济下滑；美联储加息加快；金融监管超预期。 市场情绪监测周报 策略专题 市场情绪谨慎不悲观，沪深股通资金连续净流入 报告日期：2018年05月28日 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 策略报告·专题报告 市场情绪追踪（05/21-05/25） 结论：市场情绪谨慎不悲观，沪深股通资金连续净流入 三大板块日均成交量均环比增加。上周，主板日均成交量为321.07亿股，环比增加12.16%；中小板日均成交量为74.10亿股，环比增加11.76%；创业板日均成交量为51.30亿股，环比增加16.05%。虽然周中受特朗普取消“特金会”、公开表达对中美贸易谈判结果不满以及否认就中兴事件达成任何协议，叠加国内债务违约事件发酵、发改委限煤价等利空影响，市场风险偏好快速走低，但从成交量来看，投资者显得谨慎不悲观。 融资融券余额继续回升。上周，两融平均余额为9952.34亿元，环比增加77.16亿元，反映信用市场投资者对于股指短期调整并不悲观。 图表 1 每期主板日均成交量情况 图表 2每期中小板日均成交量情况 2,6002,7002,8002,9003,0003,1003,2003,3003,4003,5003,6003,70001002003004005006002017-05-262017-06-162017-07-072017-07-282017-08-182017-09-082017-09-292017-10-272017-11-172017-12-082017-12-292018-01-192018-02-092018-03-022018-03-232018-04-132018-05-042018-05-25每周主板日平均成交量（亿股）上证综指 6,0006,5007,0007,5008,0000204060801001202017-05-262017-06-162017-07-072017-07-282017-08-182017-09-082017-09-292017-10-272017-11-172017-12-082017-12-292018-01-192018-02-092018-03-022018-03-232018-04-132018-05-042018-05-25每周中小板日平均成交量（亿股）中小板指 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 3 每期创业板日均成交量情况 图表 4每期两融日均余额情况 1,5001,5501,6001,6501,7001,7501,8001,8501,9001,9500102030405060702017-05-262017-06-162017-07-072017-07-282017-08-182017-09-082017-09-292017-10-272017-11-172017-12-082017-12-292018-01-192018-02-092018-03-022018-03-232018-04-132018-05-042018-05-25每周创业板日平均成交量（亿股）创业板指 25002700290031003300350037008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,0002017-05-192017-06-162017-07-142017-08-112017-09-082017-10-132017-11-102017-12-082018-01-052018-02-022018-03-022018-03-302018-04-272018-05-25沪深两融周平均余额（亿元）上证综指 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 日均跌停板数量环比下降。在监管趋严的背景下，我们认为相对于涨停板来说，跌停板数量更能反映投资者情绪。上周，日均跌停板数为8家，环比下降6家，其中5月21日至5月25日跌停数量分别为6/7/9/8/11家，说明本期市场情绪谨慎不悲观。 开放式基金分类股票投资比例环比小幅下降。据Wind统计，本周开放式基金分类股票投资比例平均为55.75%，环比小幅下降1.09个百分点，反映机构投资者情绪略显谨慎。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 策略报告·专题报告 图表 5每日跌停板数量情况 图表 6开放式基金分类股票投资比例情况 270028002900300031003200330034003500360003060901201501802017-01-202017-03-032017-04-112017-05-172017-06-232017-07-282017-09-012017-10-132017-11-172017-12-222018-01-292018-03-122018-04-182018-05-25跌停家数（家）上证综指 2,8002,9003,0003,1003,2003,3003,4003,5003,6004548515457602017-06-022017-06-162017-06-302017-07-142017-07-282017-08-112017-08-252017-09-082017-09-222017-10-132017-10-272017-11-102017-11-242017-12-082017-12-222018-01-082018-01-222018-02-052018-02-262018-03-122018-03-262018-04-112018-04-252018-05-112018-05-25开放式基金股票投资比例(%)上证综指 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 沪深股通流入净额环比有所下降，但依然持续净流入。上周，沪股通资金流入净额合计为29.83亿元，环比下降57.41亿元，为连续第九周大幅净流入沪市A股；深股通资金流入净额合计为33.32亿元，环比减少40.87亿元，为连续第四周大幅净流入深市A股。由此可见，境外投资者对于目前A股走势依然较为乐观。 图表 7每周沪深股通净流入总额 -140.00-120.00-100.00-80.00-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.002017-05-192017-06-162017-07-142017-08-112017-09-082017-10-132017-11-102017-12-082018-01-052018-02-022018-03-022018-03-302018-04-272018-05-25沪股通：每周资金净流入(亿元）深股通：每周资金净流入(亿元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 热门主题持续性有所下降。相比于前一报告期，3个主题3次进入日涨幅前十名的主题和6个主题2次进入日涨幅前十名，本期有2个主题3次以上进入日涨幅前十名和9个主题2次进入日涨幅前十名，说明热门主题持续性有所下降。其中Wind赛马指数和海南岛旅游指数4次进入日涨幅前十名，猪指数、芯片国产化指数、次新股指数、5G指数等2次进入日涨幅前十名。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 策略报告·专题报告 图表 8一周主题进入涨幅前十名情况 012345赛马指数海南旅游岛指数猪指数医药电商指数芯片国产化指数去IOE指数抗癌指数鸡指数核高基指数次新股指数5G指数中日韩自贸区指数粤港澳自贸区指数新能源指数新零售指数西藏振兴指数维生素指数网络安全指数体育指数生物疫苗指数染料指数燃料电池指数煤电重组指数精准扶贫指数沪股通50指数二胎政策指数迪士尼指数超级电容指数IPV6指数4G指数3D传感指数一周主题进入日涨幅前十名次数（次） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 9当周三次进入涨幅前十主题数 图表 10当周两次进入涨幅前十主题数 2800290030003100320033003400350036000123456789102017-04-142017-05-052017-05-262017-06-162017-07-072017-07-282017-08-182017-09-082017-09-292017-10-272017-11-172017-12-082017-12-292018-01-192018-02-092018-03-022018-03-232018-04-132018-05-042018-05-25当周3次以上进入涨幅榜前十主题数量(个)上证综指 280029003000310032003300340035003600051015202017-04-142017-05-052017-05-262017-06-162017-07-072017-07-282017-08-1