市场情绪监测周报：黑天鹅事件致市场情绪快速走低，沪深股通依然净流入

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略报告 证券研究报告·策略报告·专题报告 分析师：董冰华 执业证书编号：S1050515080001 电话：021-54967581 邮箱：dongbh@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn  市场情绪追踪（05/28-06/01） 结论：黑天鹅事件致市场情绪快速走低，沪深股通依然净流入 三大板块日均成交量均环比小幅回落。上周，主板日均成交量环比减少2.90%；中小板日均成交量环比小幅下降0.09%；创业板日均成交量环比减少7.33%。从政策面看，5月29日美国突然对中美贸易联合声明反悔，宣布将征收我国500亿美元高科技产品25%关税，叠加意大利政治危机，原本走势阴跌的A股扩大跌幅，市场情绪快速走低，后续我们将紧密关注此类黑天鹅事件进展。 融资融券周平均余额环比下降。上周，两融平均余额为9907.01亿元，环比回落45.33亿元，反映信用市场投资者开始趋于谨慎。 日均跌停板数量环比大幅增加。上周，日均跌停板数为67家，环比大幅增加59家，其中5月28日至6月1日跌停数量分别为46/36/211/15/26家。 开放式基金分类股票投资比例环比继续下降。据Wind统计，上周开放式基金分类股票投资比例平均为55.19%，环比继续下降0.99个百分点，反映机构投资者情绪较为谨慎。 沪深股通流入净额环比增加，持续大幅流入。上周，沪股通资金流入净额合计为65.65亿元，环比增加35.83亿元，为连续第十周净流入沪市；深股通资金流入净额合计为79.84亿元，环比增加46.52亿元，为连续第五周大幅净流入深市。由此可见，境外投资者对于目前A股走势依然较为乐观。 热门主题持续性有所下降。相比于前一报告期，2个主题3次进入日涨幅前十名的主题和9个主题2次进入日涨幅前十名，本期有1个主题3次以上进入日涨幅前十名和7个主题2次进入日涨幅前十名，说明热门主题持续性有所下降。其中Wind白马股指数指数3次进入日涨幅前十名，新零售指数、跨境电商指数、在线旅游指数等2次进入日涨幅前十名。 风险提示：宏观经济下滑；美联储加息加快；金融监管超预期。 市场情绪监测周报 策略专题 黑天鹅事件致市场情绪快速走低，沪深股通依然净流入 报告日期：2018年06月04日 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 策略报告·专题报告 市场情绪追踪（05/28-06/01） 结论：黑天鹅事件致市场情绪走低，沪深股通依然连续净流入 三大板块日均成交量均环比下降。上周，主板日均成交量为311.75亿股，环比减少2.90%；中小板日均成交量为74.03亿股，环比小幅回落0.09%；创业板日均成交量为47.54亿股，环比减少7.33%。从政策面看，5月29日美国突然对中美贸易联合声明反悔，宣布将征收我国500亿美元高科技产品25%关税，叠加意大利政治危机，原本走势阴跌的A股扩大跌幅，市场情绪快速走低，后续我们将紧密关注此类黑天鹅事件进展。 融资融券余额环比下降。上周，两融平均余额为9907.01亿元，环比下降45.33亿元，反映信用市场投资者开始趋于谨慎。 图表 1 每期主板日均成交量情况 图表 2每期中小板日均成交量情况 2,6002,7002,8002,9003,0003,1003,2003,3003,4003,5003,6003,70001002003004005006002017-06-022017-06-232017-07-142017-08-042017-08-252017-09-152017-10-132017-11-032017-11-242017-12-152018-01-052018-01-262018-02-162018-03-092018-03-302018-04-202018-05-112018-06-01每周主板日平均成交量（亿股）上证综指 6,0006,5007,0007,5008,0000204060801001202017-06-022017-06-232017-07-142017-08-042017-08-252017-09-152017-10-132017-11-032017-11-242017-12-152018-01-052018-01-262018-02-162018-03-092018-03-302018-04-202018-05-112018-06-01每周中小板日平均成交量（亿股）中小板指 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 3 每期创业板日均成交量情况 图表 4每期两融日均余额情况 1,5001,5501,6001,6501,7001,7501,8001,8501,9001,9500102030405060702017-06-022017-06-232017-07-142017-08-042017-08-252017-09-152017-10-132017-11-032017-11-242017-12-152018-01-052018-01-262018-02-162018-03-092018-03-302018-04-202018-05-112018-06-01每周创业板日平均成交量（亿股）创业板指 25002700290031003300350037008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,0002017-05-262017-06-232017-07-212017-08-182017-09-152017-10-202017-11-172017-12-152018-01-122018-02-092018-03-092018-04-042018-05-042018-06-01沪深两融周平均余额（亿元）上证综指 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 日均跌停板数量环比大幅增加。在监管趋严的背景下，我们认为相对于涨停板来说，跌停板数量更能反映投资者情绪。上周，日均跌停板数为67家，环比大幅增加59家，其中5月28日至6月1日跌停数量分别为46/36/211/15/26家，说明本期市场情绪快速走低。 开放式基金分类股票投资比例环比继续下降。据Wind统计，本周开放式基金分类股票投资比例平均为55.19%，环比继续下降0.99个百分点，反映机构投资者情绪较为谨慎。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 策略报告·专题报告 图表 5每日跌停板数量情况 图表 6开放式基金分类股票投资比例情况 270028002900300031003200330034003500360003060901201501802017-02-032017-03-102017-04-182017-05-242017-06-302017-08-042017-09-082017-10-202017-11-242017-12-292018-02-052018-03-192018-04-252018-06-01跌停家数（家）上证综指 2,7002,8002,9003,0003,1003,2003,3003,4003,5003,6004548515457602017-06-092017-06-232017-07-072017-07-212017-08-042017-08-182017-09-012017-09-152017-09-292017-10-202017-11-032017-11-172017-12-012017-12-152017-12-292018-01-152018-01-292018-02-122018-03-052018-03-192018-04-022018-04-182018-05-042018-05-182018-06-01开放式基金股票投资比例(%)上证综指 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 沪深股通流入净额环比增加，持续大幅流入。上周，沪股通资金流入净额合计为65.65亿元，环比增加35.83亿元，为连续第十周大幅净流入沪市A股；深股通资金流入净额合计为79.84亿元，环比增加46.52亿元，为连续第五周大幅净流入深市A股。由此可见，境外投资者对于目前A股走势依然较为乐观。 图表 7每周沪深股通净流入总额 -140.00-120.00-100.00-80.00-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.002017-06-022017-06-232017-07-142017-08-042017-08-252017-09-152017-10-132017-11-032017-11-242017-12-152018-01-052018-01-262018-02-162018-03-092018-03-302018-04-202018-05-112018-06-01沪股通：每周资金净流入（亿元）深股通：每周资金净流入（亿元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 热门主题持续性有所下降。相比于前一报告期，2个主题3次进入日涨幅前十名的主题和9个主题2次进入日涨幅前十名，本期有1个主题3次以上进入日涨幅前十名和7个主题2次进入日涨幅前十名，说明热门主题持续性有所下降。其中Wind白马股指数指数3次进入日涨幅前十名，新零售指数、跨境电商指数、在线旅游指数等2次进入日涨幅前十名。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 策略报告·专题报告 图表 8一周主题进入涨幅前十名情况 01234白马股指数O2O指数跨境电商指数土地流转指数新零售指数粤港澳自贸区指数在线旅游指数猪指数保底增持指数北部湾自贸区指数成渝特区指数触摸屏指数次新股指数迪士尼指数二胎政策指数房屋租赁指数福建自贸区指数海绵城市指数海南旅游岛指数沪股通50指数黄金珠宝指数健康中国指数精准扶贫指数抗癌指数蓝宝石指数一周主题进入日涨幅前十名次数（次） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 9当周三次进入涨幅前十主题数 图表 10当周两次进入涨幅前十主题数 2800290030003100320033003400350036000123456789102017-04-212017-05-122017-06-022017-06-232017-07-142017-08-042017-08-252017-09-152017-10-132017-11-032017-11-242017-12-152018-01-052018-01-262018-02-162018-03-092018-03-302018-04-202018-05-112018-06-01当周3次以上进入涨幅榜前十主题数量(个)上证综指 280029003000310032003300340035003600051015202017-04-212017-05-122017-06-022017-06-232017-07-142017-08