资金面监测周报：沪深股通总体净流出，月底解禁迎压力高峰

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点： 1. 近期资金面情况。 李立峰 分析师 SAC执业编号：S1130515040001 (8621)60230231 lilifeng@gjzq.com.cn 魏雪 联系人 weixue@gjzq.com.cn 樊继拓 联系人 fanjt@gjzq.com.cn 沪深股通总体净流出，月底解禁迎压力高峰 ---资金面监测周报（0104-0110） 基本结论  资金面维持平衡格局，仍需提防春节前流动性压力。本期（0104-0110）央行逆回购操作累计净回笼流动性3200亿，其中，近2日则连续净投放流动性1200亿，前瞻性对冲春节前备付压力，资金面整体维持平衡。但跨春节资金需求依然较大，银行间资金价格分化，隔夜SHIBOR较上期末下行11.3个BP，1个月、3个月SHIBOR分别上行21.88、27.13个BP。由于节前取现压力较大，仍需提防春节前流动性压力。  增量资金方面:  1、基金发行数量上升，股基发行仍处低位。本期新发基金30支，数量大于上期（13支），其中债券型(债券型、偏债混合型等)4支，平均规模2.02亿（上期10支，平均规模2.30亿）；股票型（普通股票型、偏股混合型等）1支，暂未公布发行规模（上期无认购截止基金）；灵活配置22支，平均规模1.87亿（上期2支，平均规模2.33亿）。  资金压力方面：  1、沪股通与深股通总体净流出。本期（0104-0110）沪股通净流出57.77亿（上期净流出18.92亿），深股通净流入37.46亿（上期净流入16.59亿）；合计净流出20.31亿（上期净流出2.33亿）。  2、融资余额环比下降，存量至9295亿。截至1月9日，两市融资余额9294.69亿（上期9357.70亿），环比下降63.01亿（上期环比下降80亿，上上期环比下降39.18亿）。  3、EPFR数据显示，最近一期（1229-0104）资金净流出中国（大陆+香港）权益市场，净流出2.38亿美元（上期净流出8.14亿美元）。美国市场出现65.66亿美元的资金净流入。  4、增减持方面，本期二级市场净减持18.58亿（上期净减持76.63亿、上上期净减持29.71亿）。本期累计增持19.03亿，累计减持37.61亿；由此累计净减持18.58亿。净增持幅度前五的个股：焦作万方、浪莎股份、佛山照明、中泰桥梁、金一文化；净减持幅度前五的个股：爱康科技、中科曙光、红旗连锁、赢时胜、红阳能源。  5、IPO方面：本期新股发行规模环比上升，募资规模59.65亿。本期（0104-0110）发行新股15家（欧普康视、华立股份、艾迪精密、杰克股份、泰嘉股份、视源股份、中国科传、利安隆、华凯创意、翔鹭钨业、天马科技、江龙船艇、荣晟环保、新雷能、凯众股份），总募资规模为59.65亿（上期50.26亿）。  6、潜在解禁资金方面：本周（0109-0115）市场将迎来约529.29亿解禁压力，下周（0116-0122）、下下周（0123-0129）市场将分别迎来471.37、1106.56亿的潜在解禁压力规模。下周（0116-0122）定增解禁规模约为281.46亿。解禁个股方面，未来两周（0116-0129）解禁市值（绝对额）较大的个股：贵人鸟、纽威股份、华夏幸福、新宝股份、天赐材料等。 2017年01月11日 资金面周报 股票投资策略报告 证券研究报告 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 股票投资策略报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表1：银行间利率分化（单位：%） 图表2：票据直贴利率下行（单位：%） 来源：Wind、国金证券研究所 来源：Wind、国金证券研究所 图表3：沪股通整体净流出（单位：亿元） 图表4：深股通整体净流入（单位：亿元） 来源：Wind、国金证券研究所 来源：Wind、国金证券研究所 图表5：两市融资余额下降（单位：亿元） 图表6：多数行业净卖出（单位：亿元） 来源：Wind、国金证券研究所 来源：Wind、国金证券研究所 2.602.803.003.203.403.601.001.502.002.503.003.504.002016-06-032016-06-242016-07-152016-08-052016-08-262016-09-162016-10-072016-10-282016-11-182016-12-092016-12-30SHIBOR:隔夜 SHIBOR:1个月 SHIBOR:3个月 SHIBOR:1年 2.002.503.003.504.004.50票据直贴利率(月息):6个月:长三角 票据直贴利率(月息):6个月:珠三角 票据直贴利率(月息):6个月:环渤海 票据直贴利率(月息):6个月:中西部 -25-20-15-10-500.02.04.06.08.010.012.0 - 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000沪市融资余额 深市融资余额 两市融资余额 -20-15-10-50510 通信 国防军工 房地产 纺织服装 农林牧渔 休闲服务 交通运输 汽车 建筑材料 轻工制造 电子 食品饮料 建筑装饰 钢铁 综合 计算机 机械设备 电气设备 商业贸易 化工 传媒 家用电器 采掘 医药生物 公用事业 有色金属 银行 非银金融 股票投资策略报告 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表7：资金流出中国权益市场（单位：亿美元） 图表8：区间产业资本净减持数额较多（单位：亿元） 来源：EPFR、国金证券研究所 来源：Wind、国金证券研究所 图表9：净增持较多个股（单位：亿元） 图表10：净减持较多个股（单位：亿元） 来源：Wind、国金证券研究所 来源：Wind、国金证券研究所 图表11：未来两周解禁资金规模上升（单位：亿元） 图表12：未来两周解禁市值较多个股 代码 简称 解禁日期 参考解禁市值（亿） 603555.SH 贵人鸟 2017-01-24 153.84 603699.SH 纽威股份 2017-01-17 103.11 600340.SH 华夏幸福 2017-01-23 75.72 002705.SZ 新宝股份 2017-01-20 73.55 002709.SZ 天赐材料 2017-01-23 69.97 300368.SZ 汇金股份 2017-01-23 61.84 300373.SZ 扬杰科技 2017-01-23 54.41 300359.SZ 全通教育 2017-01-23 51.18 000050.SZ 深天马A 2017-01-16 50.69 002712.SZ 思美传媒 2017-01-23 47.01 来源：Wind、国金证券研究所 来源：Wind、国金证券研究所 -20-10010203040506070中国(大陆+香港) 香港 印度 俄罗斯 巴西 新兴市场 美国 日本 德国 发达市场 -7-6-5-4-3-2-100.01.02.03.04.05.06.07.08.0 -8.0 -7.0 -6.0 -5.0 -4.0 -3.0 -2.0 -1.0 - - 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 2016-12-4 2016-12-25 2017-1-15 2017-2-5 2017-2-26 2017-3-19 2017-4-9 2017-4-30 2017-5-21 2017-6-11 2017-7-2 2017-7-23 2017-8-13 2017-9-3 2017-9-24 2017-10-15 2017-11-5 2017-11-26 股票投资策略报告 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 上海 北京 深圳 电话：021-60753903 传真：021-61038200 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn 邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦7楼 电话：010-66216979 传真：010-66216793 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn 邮编：100053 地址：中国北京西城区长椿街3号4 层 电话：0755-83831378 传真：0755-83830558 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn 邮编：518000 地址：中国深圳福田区深南大道4001号 时代金融中心7BD 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用；非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。